最被看好十大港股：大摩给予港交所目标价280港元

　　大摩：予港交所（00388）“增持”评级 目标价280港元

　　大摩发布报告称，重新覆盖研究港交所（00388），予其“增持”评级，目标价280港元。该行表示，近期港交所的现金及衍生产品的日均成交额持续下跌，其中现金日均成交由今年上半年的980亿元，下降至第三季的770亿元，而期货及期权合约的日均交易量也较上半年减少约15%。

　　该行估计，日均成交额疲弱，将对港交所今年的每股盈利造成影响，估计集团第三季的每股盈利为1.6港元，较上半年平均水平下降约22%。

　　该行指出，港交所的日均成交额周期性地有波动，及反映股票表现，但日均成交额的长期趋势为向上，受惠股份互联互通、科技股上市及MSCI A股期货等，相信集团的结构性故事不变，结构性机会有助其未来两年的每股盈利有所提升。

　　高盛：小米（01810）及美团点评（03690）将纳入港股通 市场情绪乐观

　　高盛发布报告称，小米（01810）及美团点评（03690）将纳入港股通，而根据过往经验，新加入的股票的表现会在一个月中跑赢大市，但随后就会开始落后，表明市场会提前反映乐观情绪。

　　该行估计，潜在流入小米的资金达16亿美元，而流入美团点评的资金预计也有14亿美元，分别占自由流通市值的14%及11%。该行又提到，南向资金的“内地偏向”依然很强，约85%的资金流入在香港上市的内地企业。上交所及深交所早前发通知，明确了同股不同权公司纳入“沪港通”及“深港通”的条件，并将于10月28日起实施。

　　小摩：维持腾讯（00700）“增持”评级 目标价450港元

　　小摩发布报告称，腾讯（00700）于过去三个月以来股价走势与主要中国ADRs呈现分歧（腾讯跌10%，相对主要互联网公司复苏），相信弱势是由于市场关注公司旗下个人电脑游戏、广告业务放缓，但该行相信腾讯旗下手游于今年下半年及2020年前景，将较今年上半年为强，因预计《和平精英》等带来收益贡献。

　　该行预计，腾讯今年第三季收入及非通用会计准则每股盈利各增长22%及36%，业绩表现不属于理想，但业务仍然巩固，决定维持对其未来12个月“增持”投资评级，因预计其未来两至三个季度盈利增速加快、估计手游业务未来12至18个月前景强劲、明年广告有机会出现复苏、未来金融科技及商业服务收入可望加速。目标价维持450港元不变，此相当于2019年至2021年市盈率各38倍、29倍及22倍。

　　该行估计，腾讯于今年第三季非通用会计准则下每股盈利2.8元人民币（下同），较市场同业高出8%，预计第三季非通用会计准则下净收益268.42亿元、预计总收入983.85亿元，其中增值业务收入514.44亿元，网游收入预计为292.11亿元（预计个人电脑游戏收入114.06亿元、手游收入253.27亿元）、预计广告务收入183.75亿元，预计其营运溢利率为29.2%。

　　该行预计，腾讯旗下手游于今年第三季收入可同比升30%、估计第四季同比增长33%，对比今年第二季增长26%。该行也估计腾讯今年第三季线上广告同比增长将会放缓至13%。

　　小摩：上调美团点评（03690）目标价至110港元 重申“增持”评级

　　小摩发布报告称，对美团点评（03690）的盈利前景更为正面，预期集团的食物派送业务及整体利润，在今年第三季将可维持有盈利，主要受惠于竞争较预期温和，及运营效率提高。

　　该行将对美团的股份目标价由85港元上调至110港元，重申“增持”评级。对集团今年每股经调整盈利预测，由原先的预期每股亏损0.34元人民币，上调至每股盈利0.09元人民币，而明年每股盈利预测也上调24%至1.2元人民币。

　　今年第三季业绩方面，该行预期美团的经调整净利润为7.16亿元人民币，而餐饮外卖业务产生的经营利润为1.5亿元人民币，到店（in-store）经营利润为22亿元人民币。

　　大摩：予【中国铁建(601186)、股吧】（01186）“增持”评级 目标价11.6港元

　　摩根士丹利发布报告称，相信中国铁建（01186）股价60日内将上升，预计发生此概率逾80%，因该股近日被抛售，令短期估值变得具吸引力。

　　该行预计中国铁建2019年至2021年度盈利增长分别为15%、13%及11%，再加上经营现金流改善，相信市场将再作评估，包括预计今年新签合约同比增长逾20%至1.9万亿元人民币，是2018年销售收益的2.6倍、手头订单将达到逾3万亿元人民币历史新高、经营利润率持续改善，预计明年地区政府为特别项目所发行的债券将增加。

　　该行表示，给予中国铁建“增持”评级，目标价11.6港元。

　　辉立：予蒙牛（02319）“增持”评级 目标价34.6港元

　　辉立证券发布报告称，蒙牛（02319）公布拟以不超过14.6亿澳元（78.6亿港元）收购贝米拉，贝米拉为澳洲第一有机奶粉品牌，股份在澳洲证交所上市，具有全球知名度，在澳洲、纽西兰、中国及东南亚均设有业务。

　　贝米拉2019财年毛利率达43.5%，EBITDA率达17.6%，均高于蒙牛。该行认为，有机婴幼儿配方奶粉市场在婴幼儿配方奶粉整体市场中，增长速度较快，利润率也较高。该项收购能与蒙牛现有的婴幼儿配方奶粉业务形成高度互补，有助蒙牛在中国及海外市场的拓展。

　　该行认为，从另一方面来看，原奶价格稳定将有利蒙牛联营公司现代牧业（1117）的业绩恢复，蒙牛产品结构将持续优化，预计能令毛利率得以维持，而君乐宝交割完成后，预计对整体利润率也将有正面作用。

　　该行表示，给予蒙牛“增持”评级，目标价34.6港元。

　　里昂：上调欧舒丹（00973）目标价至22.9港元 升评级至“买入”

　　里昂发布报告称，欧舒丹（00973）2020财年次季销售同比增长26%至3.75亿欧元，按固定汇率计算则升22%，符该行预期，期内同店销售升2%，如除去来自Elemis的贡献，销售同比增长11%。该行指出按固定汇率计算，所有品牌均有可观增长，当中受惠Reset精华带动欧舒丹品牌销售升7%，而Limelife受惠新产品推出销售也转升5%，其他品牌也有10%或以上增长。期内公司净开店38家，令店舖总数增至1593家。

　　该行指出，公司在中国增长势头强劲，第二财季同店销售升14%，主要受惠在微信及网红宣传策略，管理层对中国区业务势头看法乐观。而其他市场同店销售均有正面表现，法国及俄罗斯同店销售分别升6%及4%。日本同店销售则跌3%，相信第三财季受消费税增加及10月份台风影响跌势或扩大。而香港及美国同店销售均呈弱势，分别跌22%及5%。

　　该行指出公司在2020财年开始整合Elemis品牌，认为可贡献收入的12%，考虑到其经营利润率达20%左右，相信2020财年可带来2400万欧元的经营利润，加上公司开始在多个新的市场推Elemis品牌，包括俄罗斯及中国，并计划进军亚洲更多国家。

　　该行表示，将目标价由18.5港元升至22.9港元，评级由“跑赢大市”升至“买入”。

　　中金：维持希望教育（01765）“跑赢行业”评级 目标价1.7港元

　　中金发布报告称，希望教育（01765）旗下的银川能源学院，截至目前，学院有超过15000名在校生。得益于集团强大的招生网络及政策支持下学额可观的增长空间，管理层 预计五年内银川能源学院在校学生人数将超过 3万名，并预计中专与技工项目的学额将成倍增长。目前，本科与专科报到率均在85%左右，管理层预计2020财年报到率将有望达到集团水平（大于90%）。此外，本科及专科目前的生均招生成本低于300元，而中职的生均招生成本略高，为 300-400元。预计集团管理介入后，招生成本有望进一步降低。

　　该行表示，维持“跑赢行业”评级和目标价1.7港元。

　　中金：上调李宁（02331）目标价至29.34港元 维持“中性”评级

　　中金发布报告称，截至2019年3季度，李宁（02331）的同店销售额（营业超过一年的实体店； 不包括李宁YOUNG系列）增长10-20%高段（2季度约为10-20%中段）。整体零售额增长30-40%低段（2季度增长20-30%低段）。 此外，2020年2季度订货会按吊牌价计价的订单金额较上年同比增长10%-20%低段。

　　李宁直营业务增长10-20%中段，批发业务增长30-40%中段，在线业务增长50-60%低段，而其他国内体育用品品牌增速环比持平或增长放缓。该行认为，李宁在品牌和产 品创新方面的投资正在逐步见效。

　　该行表示，将目标价格上调到29.34 港元，维持“中性”评级。

　　招商证券国际：予宇华教育（06169）“买入”评级 目标价6港元

　　招商证券国际发布报告称，宇华教育（06169）的大学业务正在快速取代K12业务，成为最主要的业务板块。该行表示，预计宇华旗下共计四所大学的营收占比将由2017财年的38%提升至2020财年的66%，预计2019、2020学年大学业务的学生人数占比将达76%。

　　宇华在并购湖南学校后成功整改的经验说明：严格的成本控制；有效的集中型管理；改善利润率，提升学校声誉。在2019年9月收取学费后，该行预计宇华的在手现金余额将达到30亿元人民币，这为未来的并购做了充足的准备。

　　该行表示，首次覆盖并给予其“买入”评级，目标价6港元。