中银国际：维持东风集团目标价5.5港元 给予持有评级

　　中银国际目前维持东风集团股份（00489）目标价5.5港元以及“持有”投资评级。

　　中银国际发表研究报告称，目前该公司考虑在A股及港股市场作双重上市，中银国际认为市场可能会公司上市的消息做出积极反应。

　　中银国际指出，考虑到中资汽车在A股及港股估值存在较大的折让，中银国际认为东风的港股价格应由中长期的基本面决定，包括公司的利润、发行A股后现有股东的进一步利润摊薄，以及相关的投资项目预期收益等因素，因此目前维持对其“持有”投资评级，目标价5.5港元，相当于预测今年市盈率5倍。

　　中银国际称，东风自2005年在香港进行首次公开募股以来，便没有再次于资本市场进行过融资，因此，潜在的A股发行是该公司过去15年来的首个再融资计划。在过去三年中，东风集团净利润保持稳定在13亿至14亿元人民币。但是，由于缺乏业务亮点，再加上派息比率不高，因此其股价长期以来一直疲弱，市盈率低于5倍。低估值使其成为香港市场乃至全球资本市场中最链家的OEM股票。在这种情况下，东风集团很难进行再融资。但与之形成鲜明对比的是，A股的交易比在香港股市活跃、估值水平相比于港股市场较高，中银国际认为这些是东风集团计划在内地创业板进行上市的主要原因。