去年卖了300亿瓶！“大自然的印钞机”计划9月港股上市

　　财联社8月7日农夫山泉IPO又传来新消息。据悉，农夫山泉下周将获批10亿美元，目标9月登陆港交所。

　　据证监会官网7月31日消息，证监会核准农夫山泉股份有限公司发行不超过13.8亿股境外上市外资股，每股面值人民币0.1元，全部为普通股。

　　其中，股东养生堂有限公司等70名股东所持合计45.9亿股境内未上市股份，将转为境外上市股份。这包括实控人钟睒睒持有的19.3亿股，养生堂持有的13.03亿股。

　　钟睒睒执掌另一家公司，【万泰生物(603392)、股吧】，已于今年4月29日沪市主板上市。仅仅3个月时间，便从发行价8.75元一路攀升至近300元，成长为市值近1200亿的宫颈癌疫苗巨头。

　　农夫山泉有多挣钱？从其包装饮用水高达60.5%的毛利率就可见一斑。“大自然的搬运工”每卖出1元的水就能获得0.6元的毛利，印钞机的称号名副其实。

　　据农夫山泉招股书显示，2017年至2019年，农夫山泉的营收分别为174.91亿元，204.75亿元及240.21亿元，同期内，农夫山泉净利润分别为33.86亿元、36.12亿元、49.54亿元。销售费用中占比最多的是运费，其次是广告促销开支。除了天然水，茶饮料毛利率也在60%左右，功能饮料超过50%，果汁饮料达到35%。

　　从成本构成也可以看出，瓶身PET价格波动对公司盈利至关重要。瓶身PET占比为31.6%，纸箱、标签及收缩膜等占比31.5%，两者相加共占比63.1%，制造费用及人工占比25%，水、糖、果汁等原料占比仅为11.8%。

　　公司2019年水销量1338万吨，按每瓶550ml计算共243亿瓶，其他饮料合计243万吨，按每瓶500ml计算共49亿瓶。

　　招商证券分析师杨勇胜等表示，包装水业务继续享受行业成长及份额提升的红利，饮料业务把握健康化升级趋势，看好东方树叶、NFC果汁成长为下一个大单品。未来五年收入空间翻倍，盈利能力随全品类产量提升体现规模效应。