连年亏损，平安好医生真的是门好生意吗？

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　　在被平安集团送上资本市场之后，平安好医生营收保持高速增长、净亏损不再扩大 、净亏损率收窄，对于成立不久的新经济公司来说已经是不错的成绩，但摆在公司面前的仍是那个老问题：作为互联网医疗公司，平安好医生如何赚钱？

　　持续亏损上亿元的平安好医生是一门好生意吗？

　　据公开资料了解，平安好医生现有四大业务：家庭医生服务、消费型医疗、健康商城及健康互动和管理。其中，家庭医生服务是平安好医生自建医疗健康生态系统的起点。

　　用户通过平安好医生App、集成在平安集团其他App/网页中的插件均可以获得免费或付费的在线医疗咨询服务，提供服务的医生来自平安好医生的自有医疗团队或签约的外部名医，以在线问诊的形式打破医疗资源地域分配不均的现状、让用户能便捷地享受跨地域的医疗服务，这也是诸如平安好医生、春雨医生等App在线问诊功能的初衷。

　　平安好医生的业务主要有在线医疗、消费型医疗、健康商城以及健康管理互动。而在线医疗一直是平安好医生营收的重要来源。

　　财报显示，2020年，平安好医生全年营收68.7亿元，较去年同期增长35.5%；全年毛利率达到27.2%，较2019年的毛利率23.1%提升了4.1个百分点。其中，在线医疗业务在数据上表现良好，业务收入为15.655亿元，同比增长了82.4%。

　　回顾平安好医生成立以来，营收体量正不断扩大。从2015年截止到2020年，总营收分别为2.79亿元、6.01亿元、18.68亿元、33.38亿元、50.65亿元、68.7亿元。虽然营收一直保持增长趋势，但是增速已经明显呈放缓的迹象。

　　2020年的营收同比增速仅为35.5%，远低于2019年的51.7%和2018年的78.7%的增速。值得一提的是，今年的营收增长，很大一部分的原因是受疫情的催化。此外，结合当下互联网医疗巨头争霸的局面，未来的营收依然面临着不小的压力。

　　IPO后，连年亏损

　　2021年2月2日，平安健康医疗科技有限公司发布了2020年度业绩报告。财报显示，平安好医生2020年总营业收入达68.66亿元，同比增长35.5%，净亏损9.49亿元，较2019年的净亏损增加27%。

　　这已经是平安好医生2015年成立以来连续六年亏损，合计亏损46.78亿元。

　　除了巨亏，公司在去年还遭遇了高管震荡，多名创始高管退出。

　　平安好医生称，亏损加大主要是因为人民币大幅升值导致公司境外外币资产产生的汇兑损失增加，以及海外合营公司因规模增长导致的亏损增加所致。

　　如剔除汇率波动和员工期权影响，经调整的净亏损为5.16亿元，同比减亏25.8%。

　　若进一步剔除公司2020年战略升级加大投入影响，公司传统业务产生的净亏损进一步减亏65.6%至2.39亿元。

　　根据iFinD数据，平安好医生从2015年成立至今，处于持续亏损状态，6年时间累积亏损46.78亿元人民币，且从近三年亏损金额9.12亿元、7.47亿元以及9.49亿元来看，公司净亏损有扩大的趋势。

　　2021年，会实现盈利吗？

　　多年来，市场一直在关注处于亏损状态的平安好医生何时能够扭亏为盈。在2019年业绩发布会上，原平安好医生董事会主席王涛曾表示：“公司将努力在2021年实现盈亏平衡。”

　　面对多巨头入局，平安好医生虽然背靠平安集团，但是从流量角度来说，并不占优。

　　据年报显示，截至2020年底，平安好医生注册用户数为3.73亿人，其中有49.3%的用户来自“平安集团插件”，由此可以看出，平安好医生用户群体中有近一半导流自平安集团。

　　不仅如此，平安好医生的核心业务在线医疗高增速的背后，除了疫情的推动，还获益于“依托平安集团综合金融的企业客户网络”中的企业客户。

　　截至2020年底，在线医疗业务营收15.66亿元中，有5.8亿元的销售额来自于企业客户，这几乎占在线医疗业务营收的三分之一。

　　虽然平安好医生与平安集团深度捆绑，在2020年背水一战，然而对平安集团的过度依赖也成为了指向平安好医生一把双刃剑。这将导致平安好医生后期在用户基数上可能面临增长瓶颈。而阿里健康和京东健康拥有天然的流量“蓄水池”，似乎更熟悉互联网的打法。

　　2021年，平安好医生真能实现盈亏吗？（中访网出品）

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