瑞信称受利润率影响 京东短期内股价将出现区间波动；快手有望孵化新的变现模式中金首予“跑赢行业”评级

　　今日机构评级汇总

　　敲重点：

　　野村：下调新东方目标价至149港元 评级买入；

　　大摩：升小米评级至增持 目标价31.5港元；

　　国盛证券：首予猫眼娱乐“买入”评级 从票务入口向上游出品发行拓展。

　　大摩：升小米评级至增持 目标价31.5港元

　　大摩就大中华科技相关硬件企业股份发表报告，指小米具有潜在价值，其人工智能物联网(AIoT)及互联网服务的潜在发展被低估，因市场只关注短期盈利表现，而非行业长期发展。该行采取与市场不同估值方法，对小米手机业务估值较低，对其AIoT及互联网服务估值较高，相信长期而言，结合手机、AIoT及互联网的发展模式的盈利能力及竞争力将较高。上调小米评级，自中性升级至增持，目标价自24港元上调至31.5港元。

　　截止今日港股收盘，小米股价涨2.01%，报25.40港元。

　　野村：下调新东方目标价至149港元 评级买入

　　野村发表的研究报告指，预期新东方首三财季收入将按年增25%，较市场预期高1%，并为公司指引的上端，主要因为K12市场复苏强劲，预期收入将按年增33%，而海外业务收入跌幅亦收窄至20%。该行相信公司按非GAAP计算，经营利润率将为6%，按年收窄8.6个百分点，主要因为教师补偿增加及在线上线下合并方面的前期投资。该行估计公司第四财季收入指引将符合或微逊预期，认为需视乎线下扩张及线上线下合并的步伐，在监管层面亦存在不确定性。该行指出公司股价自3月29日以来走低，主要受政策因素影响，不过该行看法较正面，认为市场已反映最差的情况，将公司目标价由174港元降至149港元，评级买入。

　　截止今日港股收盘，新东方股价涨1.23%，报115.2港元。

　　瑞信：下调京东目标价至431港元 评级跑赢大市

　　瑞信发表报告，预期京东今年首季收入按年升34%至1956亿元，主要在稳健用户增长的支持，包括电子产品及家庭电器，而服务收入将基于低基数效应而表现理想。报告又指，由于京东今年宣传推广活动及策略投资增加，料首季非GAAP经营利润率按年下跌28个基点至1.9%；至于毛利率前景及线上杂货业务的投资仍受投资者最为关注。该行又指，长线而言，京东前景维持稳健；而短期内，随着投资者对管理投资规模以及未来几个季度的利润率的影响更加清晰，股价可能会保持区间波动。该行对京东目标价由452港元降至431港元，维持跑赢大市评级。

　　截止今日港股收盘，京东股价涨2.55%，报306.0港元。

　　瑞银：上调药明康德(603259,股吧)目标价至235港元 评级买入

　　瑞银发表研究报告指，药明康德去年下半年业绩表现符合预期，一次性投资损失未有影响该行的长期看法，认为中国合同研究机构(CRO)市场可延续去年强劲发展趋势，维持买入评级。该行预期，药明康德将继续加大于先进技术及研发能力的投资，例如收购Milestone Pharma增强其药物评估能力、扩建美国费城厂房等，同时预期收购Oxgene可增强其基因疗法的设计及开发能力，对药明康德业务发展前景充满信心。瑞银基于今年预测市盈率79.8倍，将目标价由232港元提升至235港元。

　　截止今日港股收盘，药明康德股价涨2.21%，报157.3港元。

　　大和：广汽集团(601238,股吧)维持买入评级 目标价9港元

　　大和发布研究报告，维持广汽集团“买入”评级，目标价9港元。报告中称，早前与公司管理层举行了会议，了解其在今年第一季度的运营情况和今年前景。该行表示，通过与供应商的讨论，丰田、本田和日产在汽车晶片供应方面，都倾向优先考虑中国市场。考虑到丰田在瑞萨电子的持股，该行认为广汽丰田受到的影响温和，而广汽本田的销量可能较正常水平低约10%。预计今年广汽丰田和广汽本田的销量将分别同比增长17%和3%。

　　截止今日港股收盘，广汽集团股价涨3.49%，报6.82港元。

　　国盛证券：首予猫眼娱乐“买入”评级 从票务入口向上游出品发行拓展

　　国盛证券发布研究报告，首予猫眼娱乐“买入”评级，预计2021-23年归母净利分别为6.51/7.8/8.94亿元。

　　报告中称，公司为国内第一大在线票务平台，行业竞争格局稳定，2020年市占率59.6%。目前线上购票渗透率已达80%以上，购票场景已完成转换，且市场格局稳定态势下，继续投入大额票补的必要性及经济性降低，预计2021年及未来票补投入将继续收缩。短期看，“票补”降温后公司利润有望持续释放。长期看，票务收入增长依赖观影人次的增长、线上化率的提升以及单张票务服务费的增加。该行测速未来猫眼票务业务有望为公司贡献16-24亿毛利润，成为稳定的利润来源和现金流，是公司业绩的基本盘。

　　截止今日港股收盘，猫眼娱乐股价涨4.06%，报13.34港元。

　　中金：快手-W首予跑赢行业评级 目标价353.9港元

　　中金发布研究报告，首予快手-W“跑赢行业”评级，目标价353.9港元。

　　报告中称，视频将逐步成为用户娱乐消费、获取讯息、社交表达的主要媒介，带动短视频平台应用场景不断丰富，并持续开拓新市场空间。社区背后的网络效应将成为快手的核心竞争壁垒，也有望基于社区内用户不同需求，孵化新的变现模式。

　　截止今日港股收盘，快手股价涨0.39%，报260.2港元。

　　国元国际：思摩尔国际维持买入评级 目标价60港元

　　国元国际发布研究报告，维持思摩尔国际“买入”评级，目标价上调至60港元。

　　报告中称，2020年公司实现收入100.1亿元人民币（下同），同比增31.5%，经调整后净利润38.9亿元，同比增31.9%。业绩符合预期。

　　该行表示，公司主要大客户英美烟草、悦刻20年表现强劲，雾化电子烟相关收入分别同比增52%及147%。受益于此，公司20年来自这两家的收入分别同比增203%/110%至34.8亿/18.4亿元。同时，由于1）产品组合持续优化、2）规模化优势持续显现（剔除期权费后销管费用率同比下降1pct至4.6%），公司盈利能力持续提升，毛利率提升8.9pct至52.9%。

　　截止今日港股收盘，思摩尔国际股价涨1.88%，报48.80港元。

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