半年5倍！现代牙科凭什么？股民：别人恐惧我贪婪

　　近期，伴随眼科风口，股价纷纷上演暴涨行情，尤以港股现代牙科为最，公司股价半年涨近5倍，市值来到83亿，年初市值不足15亿。如果从今年低点计算，公司今年最多涨了6.7倍。

　　现代牙科凭什么？股民：明天瀑布！

　　首先，公司身处口腔市场赛道，根据国家卫健委及前瞻产业研究院统计数据，2013-2018年我国口腔医院数量由384家增长到786家，年均复合增长率为15.4%。申万宏源(000166,股吧)刘靖等测算，2020年口腔服务市场规模已达到1197亿，2024年将达到2163亿，年复合增长率（2019-2024年）可达到14.2%。

　　基于慢性病健康管理的需求和人均可支配收入的增加、老龄化进程的加速，机构认为，口腔医疗发展前景较为广阔。

　　公司主业便是销售牙科器材，一是固定义齿器材，一是活动义齿器材，还有其它器材。其它器材包括正畸类器材、防鼾器及运动防护口胶。2020年分别实现收入15.2、4和2.7亿港元，分别占总收入比例为69.4%、18.2%和12.3%。

　　其次，销售数据靓丽，公司毛利率高达50%。虽然公司2020年销售数据下滑，但公司整体净利大幅增加。3月15日，公司预告于2020年实现纯利于2.15亿港元-2.25亿港元（不扣除商誉减值1.6亿港元），同比增长34%-41%。其中2020年下半年大幅扭转了上半年的亏损，实现纯利0.73亿港元，同比增长229%-242%。

　　昨晚，公司再度公布前三个月运营数据，该经营数据显示，现代牙科1季度实现收益7.01亿港元，同比增长32.7%，来自中国内地的收益直接增长2倍多，公司毛利率高达52%-54%，而2020年的毛利率不足50%。

　　3）机构也纷纷看好现代眼科增长前景。国信证券(002736,股吧)表示，公司为国际化的义齿加工龙头，业绩迎来拐点。全球义齿市场规模超过300亿美元，中国为义齿出口大国，市场增速较快，老龄化趋势下对义齿的刚性需求将持续提升治疗渗透率；公司新一代年轻接班人拥有高学历海归牙科背景，有望在传统业务和数字化机遇并存时代，迎来新发展；隐形矫治器产品“材料+设计+品牌”缺一不可，龙头公司具备较强先发优势。

　　中泰国际策略分析师颜招骏对新浪港股表示，公司在3月16日即发布了盈喜公告正式起动，公司在去年下半年净利大幅增长及全面复苏，带动全年核心净利增长。公司毛利率维持在50%左右，受惠于定单持续增长，新启用的东莞厂房使用率理想；而越南工厂将于年底测试生产，由于当地的人力成本及生产成本较低，相信能进一步推动毛利率的扩张。

　　他表示，时代天使已通过上市聆现代牙科有影子股概念。而公司的新产品透明矫齿牙箍Trio Clear具医学美容元素，属于市场近期热炒的医美概念。业绩公布后，公司接连回购股份，反映管理层对前景的认可。目前股价正进入估值+盈利提升的戴维斯双击。

　　随着公司股价的暴涨，股民纷纷开始恐高，甚至有股民表示，“盲猜一下，明天瀑布”，其它股民也认为，“天量见天价，现在短期还是要回避一下，等后续股价企稳再介入”。

　　也有股民表示，“别人恐惧我贪婪”，下面评论则表示，“现在已经是恐惧时间，随时砸盘跑路，现在买卖盘都是漏单”。

　　根据公司持股架构以及业绩表现，有机构认为，现代牙科并不符合老千股特征。但是，公司市盈率已经高达78倍，和A股三五百亿市值的公司估值相当，公司股价似乎太“贵”了

　　不过，机构似乎仍然贪婪，杰富瑞Jefferies于2021年6月1日发表现代牙科研究报告，报告指出，现代牙科利润率扩张，销售增长增速；受惠中国市场及隐形正畸 ，重申买入评级，目标价为12.30港元，意味着较现价仍有40%的上涨空间。

　　牛市来了？如何快速上车，金牌投顾服务免费送