券商聚焦浙商证券：维持方达控股(01521)买入评级 料2022年将进入业绩释放期

　　凤凰网港股|浙商证券发研报指，2021年6月28日,方达控股发布公告以7200万美金现金对价收购美国西岸DMPK CRO公司Quintara Discovery。

　　方达控股2001年成立于宾州,是美国TOP3的生物分析CRO。2018年公司通过收购Concord补充了DMPK业务线后不断收购临床前相关技术平台。本次收购是公司上市以来关于DMPK等临床前业务的第4笔收购,也是最大一笔收购。2020年公司DMPK收入体量1653万美金。此次收购的Quintara并表后,将使得公司DMPK业务线收入及利润体量几近翻倍。通过本次收购,公司将在成熟的美国CRO市场迅速扩大影响力,推进一体化,增大覆盖版图。

　　如果成功收购,公司2021年预计并表Quintara350万美金,参照利润对赌,该行预计2021-2023年经调整净利润为3157万,4723万及6731万美元,对应2021年6月25日收盘价PE分别为69,44及31倍。暂不考虑收购对利润的影响,2021-2023年归母净利润预计为1956万,3402万及5582万美元,对应2021年6月25日收盘价PE分别为109,62及37倍。

　　浙商证券认为公司目前正处于一体化平台整合期,2022年将进入业绩释放期,参考CXO可比公司平均估值及公司中美双服务稀缺性,维持“买入”评级。