券商聚焦招银予新创建(00659)买入评级 料精简业务长远有助于估值提升

　　凤凰网港股|招银国际发研报指，新创建于周三晚公布,建议出售厦门集装箱码头之全部20%股权,作价15.68亿元人民币(相当于18.78亿港元)。交易完成后,新创建将完全退出港口相关的投资。招银认为,交易有利新创建,理由如下：

　　1)交易估值较高,相当于2020年17倍市盈率和0.9倍市帐率,高于行业平均之9.4倍市盈率和0.7倍市帐率,而厦门集装箱码头于18-20财年对新创建之盈利贡献下跌；

　　2)公司计划把出售资产所得资金,重新分配至更具增长潜力之项目,例如公路和保险等核心业务及现代物流等新业务.招银估算是次出售将令新创建于22财年(6月年结)年底之现金水平增加9%,净负债比率料由4%跌至1%,将有助支持投资或收购新项目；

　　3)与公司近年精简及优化业务的策略一致,长远有助提升估值,未计是次交易,公司由2018年至今已藉出售非核心业务套现约180亿港元,单计过去一年已套现约100亿港元。

　　新创建将于9月底公布21财年业绩,招银估计应占经营溢利同比上升77%(较19年财年升32%),每股盈利料大升1,678%(较19财年升11%)。该行续指，新创建目前估值偏低,21财年预测市盈率7.2倍,预测市帐率0.66倍(疫情前低位),预测股息率7.1%(接近疫情前高峰),而公司实行渐进每股股息政策,派息能见度相当高。