券商聚焦交银削中国平安(02318)目标价13.3%至98港元 料上半年寿险承压

　　凤凰网港股|交银国际发研报指，该行预计由于产品结构变化和精算假设同比变动，21年上半年平安新业务价值率同比下降，新业务价值同比下降12%，较1季度增速显着放缓。预计财险综合成本率同比下降，主要由于保证险承保亏损同比显着收窄。预计上半年归母营运利润/净利润同比+2.5%/-4%。

　　当前寿险行业面临较大转型压力，负债端的疲弱态势短期内难以好转。交银预计行业未来竞争焦点将转向中高端客户市场，而平安在中高端客户基础、代理人产能和收入、医疗养老产业布局上仍具领先优势，寿险改革成效值得期待。

　　交银下调新业务价值增速预测，预计2021年同比下降5%。基于2021年1倍P/EV，将该股目标价从113港元下调至98港元，维持买入。