券商聚焦汇丰研究微削港交所(00388)目标价至564港元 维持“买入”评级

　　凤凰网港股|汇丰研究发研报指，港交所2021年中期每股盈利同比升26%至5.22港元，占之前该行与市场予全年预测的45.6%/45.4%。EBITDA略低于该行预期。具体来看，高于预期的托管费和代理费用被低于预期的投资收益所抵消。折旧和税收支出较高(部分原因是与伦敦金属交易所相关的1.6亿港元一次性递延税支出)。这使得其上半年每股盈利低于该行预期，而其约90%的派息率符合预期。

　　管理层表示，港交所将在未来几个月努力发展和完善自己的战略，近期公司优化市场而采取的措施包括:(a) 2021年3月关于简化海外发行人上市制度的咨询意见，(b) 2021年4月关于提高香港发行人公司治理标准的建议，(c) 2021年5月关于避免与IPO相关的不当行为和加强市场诚信的咨询意见，(d)计划最早于2022年第4季度推出FINI平台，以简化IPO结算流程。

　　汇丰将2021/22/23年每股盈测下调5.4%/维持不变/上调0.1%，以反映适度降低的投资收益率、较高的折旧与摊销费用和与伦敦金属交易所相关递延税的一次性的负面影响;与此同时，该行维持港股市场日均成交量预测不变(2021财年为1880亿港元)。

　　综上，汇丰将港交所目标价由565港元下调至564港元，维持买入评级。