券商聚焦中信证券：美股市场2022年拐点将现

　　凤凰网港股|中信证券(600030,股吧)(香港)发研报指，继今年3季度美股盈利增速拐点出现,预计taper也将导致美股估值于明年上半年逐步收窄。展望2022年,美国经济增速逐步回落的背景下,民主党提出的加税法案预计仍将对明年美股的盈利增速造成2.7百份点的冲击,标普500的每股盈利增速预计将从今年的44.6%大幅放缓至8.4%。

　　研报续指，美联储扩表的结束叠加美国国债发行的正常化或导致无风险利率超预期反弹,进一步压制估值,该行判断标普500动态市盈率也将从当前21.4倍的高位逐步向2015年以来18倍的历史均值回归。

　　在盈利增速和流动性投放都将阶梯型回落的环境下,美股市场拐点将现,明年预计呈现结构性行情,上半年“再通胀”交易延续,但下半年科技/成长风格占优。