券商聚焦交银国际：降准直接利好银行盈利 首选买入招商银行(03968)

　　凤凰网港股|交银国际发研报指，中国人民银行宣布，12月15日起对所有金融机构降准0.5个百分点。据央行称，降准将释放约1.2万亿元人民币，并削减约150亿元人民币的融资成本。根据交银的静态分析，降准将提升2022年税前利润约0.8%。

　　央行降准的目的是：1）偿还MLF；2）为金融机构提供稳定的长期资金支持实体经济。正如交银在2022年投资展望所述，交银认为监管机构倾向于通过降低银行的资金成本来引导融资成本下行。随着资金成本降低，加上其他政策对存款成本削减的支持，交银预计尽管贷款收益率较低，但净息差将在2022年企稳。

　　交银认为，一旦宏观前景改善，更稳健的资产负债表和稳定的盈利能力将为行业重估奠定坚实的基础。交银首推买入招行（3968HK），其盈利能力领先同业，同时看好增长较快的邮储银行（1658HK/买入）。交银认为四大国有银行目前的估值和股息率具有吸引力，而且盈利增长稳定。