南向资金加速涌入港股 新一轮港股通标的或将受益

　　凤凰网港股|农历新年后，恒生综合指数成分股将会在2月18号迎来2022年的第一轮调整，正式名单会在当日公布，并于本年的3月7日生效，而港股通股票池也将随之调整。中信证券(600030)研究所对2月份的港股通新一轮调整作出预测，预测此轮调整将有21只标的较有可能纳入港股通。分行业来看，医疗保健行业有7只，地产4只，工业4只，原材料4只；这四个板块占主导，另外还有2两家资讯科技和1家非必需性消费股。

　　港股通，指内地投资者委托内地证券公司，通过深交所/上交所设立的证券交易服务公司（SPV)，向联交所进行申报，买卖规定范围内的联交所上市的股票。简而言之，内地投资者可以通过港股通买卖港股。

　　但并不是所有的公司都可以纳入港股通标的，港股通调整除了要基于恒生指数调整方法，还要符合港股通额外的标准，从纳入标的市值、流动性、交易时长、合规性等方面都作了具体的限制。

　　南向资金加速涌入，港股处布局良机

　　资本市场对港股通标的较为关注，能够纳入港股通对企业来说优势不小。纳入港股通名单，对个股而言往往意味着更多的增量资金，尤其是南向资金的流入，有利于推动股价上涨，进一步提升企业流动性。对投资者而言，港股通既为内地投资者提供了更为丰富的投资标的，也将为港股引入更多境内机构投资者，进一步完善港股市场的投资者结构、加强内地与香港在资本市场的互通互联。

　　港股通是内地投资者参与港股市场的重要通道，特别是2021开年年初，通过港股通渠道流入香港股市的南下资金量呈现出前所未有的强劲，受到市场的高度关注。截至2021年2月23日，港股通南向资金净流入总金额已经达到4114.1亿港元。相当于2020全年港股通南向资金净买入金额的60%。但在2月之后，港股市场出现深度回调，南下资金流入有所放缓。

　　从估值的角度，当前的港股市场处于估值洼地，但经历深度回调之后，正是布局良机。虽然近期南向资金净流入规模缩窄，但净流入趋势不改。且从2021年11月24日开始，南下资金已经连续两个月持续净流入，不久或将有巨量资金涌入港股，此轮港股通调整标的或将成为资本增持的对象。

　　（数据来源：wind）

　　港股通的筛选标准对稳定性、流动性的要求最高，凡是被纳入港股通的上市公司一般情况下就是资本市场对于企业本身实力的认同。有数据显示，港股通调整生效日前后，新纳入的港股通标的会具有明显的超额收益。

　　（数据来源：Wind，兴业证券(601377)研报）

　　回顾上一轮的港股通标的调整，港交所于2021年8月20日收盘宣布名单，9月6日指数调整生效。共有14只个股被调入，其中有6只属于医药和生物科技行业，包括时代天使（6699.HK）、和黄医药（0013.HK）以及科济药业（2171.HK)、赛生药业（6600.HK）等。9月6日，港股制药、生物科技与生命科学板块整体上涨2.83%，多只个股涨幅接近或超过10%。另外还有包含4只地产个股在内的12只个股被调出。可以说，上一轮港股通调整，医药、生物科技成为最大赢家，而地产成为最大的输家。

　　而此轮调整，根据中信证券研究所的预测，21家有可能被调入的标的主要集中在医疗保健行业、地产、工业、原材料这四大板块。根据以往的统计分析，科技、医药相对收益高，维持时间长；以原材料业和工业为代表的周期行业，以及消费业表现居中；房地产、金融等传统“类债券”行业股价表现没有明显的超额收益。

　　公司基本面凸显投资价值

　　但纳入港股通是否可以成为企业实力的试金石？纳入港股通只是事件驱动，不能单独作为投资依据，如果希望股票在纳入港股通之后能够长期走强，除了行业的成长性至关重要，公司的基本面仍是关键。

　　在中信证券研究所预测的21家标的中，有6家是在11-12月上市的新股，包括微创机器人(300024)B(02252.HK)、三叶草生物B(02197.HK)、安能物流(09956.HK)、云音乐(09899.HK)、固生堂(02273.HK)和雍禾医疗(02279.HK)；而中国珠光材料龙头企业环球新材国际（06616.HK）也在此轮调入港股通标的的预测内。

　　从行业来看，珠光材料行业的市场前景广阔。珠光颜料具有环保、安全、耐水、耐光、色彩丰富等优良特性，随着消费升级和生产技术的突破，其重要性和接受度与日俱增。根据Frost-Sullivan的预计，2020年全球珠光颜料市场规模达到189亿元人民币，未来将以23.9%的增速快速发展。其中，中国珠光颜料市场规模达到48.4亿元，预计未来增速将达30%，高于全球平均。

　　就环球新材国际而言，其展现出较高的盈利能力和毛利水平。2017年至2020年公司年收入复合增长率达到44%，净利润的年复合增长率达56%；2021年上半年的收入为3.07亿元，同比增长25.3%；毛利率为52.7%，同比提高了4.1个百分点。这得益于较强的研发能力和大量的研发投入，环球新材国际是国内少数掌握合成云母核心技术的企业，其合成云母基珠光颜料份额居全球第一，珠光材料份额全球第四，投资价值凸显。

　　云音乐作为国内第二大音乐平台，其成长性同样值得期待。网易云音乐以独特的“社区+音乐”的模式，吸引了大量高粘性用户，其业绩增速也非常喜人。2021年上半年，网易云音乐实现总收入31.84亿元，同比增长60.9%，在线音乐服务的平均月付费用户数约为2613万人，同比增长101%，社交娱乐服务的月付费用户约为50万人，同比增长84%，网易云的付费用户的增速非常快，位居行业第一。

　　微创机器人是截至目前全球唯一一家业务完整覆盖了腔镜、骨科、泛血管、经自然腔道、经皮穿刺五大“黄金赛道”的手术机器人公司，也彰显出较大的发展潜力。

　　总得来说，纳入港股通标的一般意味着市场对企业的肯定，但更重要的是企业自身实力够硬，才是凸显投资价值的关键。