国泰君安期货：俄乌冲突扰动供应预期 助力铜价坚挺

　　国泰君安期货发布研究报告称，俄乌地缘政治紧张局势加剧将有可能影响全球铜的供应，进而对铜价形成较强的底部支撑，甚至推升铜价。

　　其一，俄乌地缘政治紧张局势，将使得俄罗斯铜精矿原料进出口节奏放缓，有可能影响国内和俄罗斯铜冶炼企业的生产。

　　其二，中国和欧洲地区精铜供应格局将发生改变，表现为欧洲铜供应持续紧张，而国内铜供应更加宽松。但是，由于进口亏损有可能减缓国内对俄罗斯铜的进口速度，并且中国将减少智利、澳大利亚等国家铜的进口量，但智利、澳大利亚等国家的铜运送至欧洲需要1-2个月的时间周期，在这段时间内LME铜的库存将保持低位。

　　对于俄罗斯而言，可能最好的选择是降低铜的生产量，这有可能使得今年全球供应缺口扩大。假设俄罗斯铜生产在现有水平上下降20%，并维持三个月的时间，则全球铜的供应缺口将扩大至9.4万吨，较此前缺口扩大一倍。