券商聚焦麦格理维持李宁(02331)“跑赢大市”评级 料其下半年零售趋势回升

　　麦格理发研报指，从李宁(02331)月度走势来看，预计其4月整体零售额的同比降幅最大，随后5月和6月同比降幅收窄。改善主要得益于物流中断的缓解推动线上零售，尤其是在618促销期间。预计二季度线上零售额同比增长3%，而线下零售额同比下降约25%。

　　该行预计公司5月份零售额将环比改善，且下半年增长回升。虽然短期内零售销售仍将存在波动，但考虑到李宁严格的库存管理和健康的资产负债表，该行仍对公司持乐观态度。该行将2022财年收益下调5%，以反映4月和5月的零售额疲软以及更高的运营费用比率，目标价从105港元下调至104港元。该行维持李宁“跑赢大市”评级，相较于安踏体育(02020)更推荐李宁(02331)。