券商聚焦瑞信维持JS环球生活(01691)“中性”评级 指大幅折扣或将影响其盈利

　　瑞信发研报指，尼尔森数据显示，JS环球生活(01691)旗下子公司SharkNinja第二季度的销售额同比跌幅较第一季度收窄15个百分点，因第二季度进一步下调ASP（平均售价）以增加市场份额。此外，SharkNinja将在亚马逊PrimeDay加大折扣力度，以清理渠道库存并刺激终端需求。进入2022年下半年，零售商正通过降价和取消订单来减少库存，因其对小型家电市场态度保守。

　　该行预计JS环球生活2022年上半年销售额同比增长0.2%，毛利率同比持平，因ASP下调和购进价格上涨均被关税价格下调抵消。SG&A比率同比上升0.8个百分点，因通胀飙升情况下广告与员工费用上升，故净利润预计同比下滑9%。对于今年下半年，预计在低基数、节日消费、原材料/芯片价格回落情况下，销售额/净利润同比增长12.7%/7.6%，但大幅折扣或将影响盈利能力。该行将公司2022/23年每股收益下调6%/7%，以反映利润率复苏放缓；而将每股收益展期至2023年中期后，目标价从10.5上调4%至10.9港元。维持“中性”评级。