券商聚焦交银国际维持阅文集团(00772)目标价40港元 料今年收入同比增7%

　　交银国际发研报指，该行预计阅文2022年收入为93亿元（人民币，下同），同比增7%，主要受版权运营驱动。预计调整后净利润同比增10%至13亿元。

　　在线业务：预计在线业务收入52亿元，同比降2%。短期付费阅读用户下降趋势不变，宏观压力免费阅读广告收入增速或显着放缓，公司强化内容变现效率，减少低ROI获客投入，有望维持在线业务利润提升。

　　阅文核心IP运营业务收入或同比增21%至24亿元，IP授权、开发维持稳健步调。

　　新丽上半年上线4部剧集和2部电影，假设下半年3部剧集排播，则全年可实现15亿元收入和5亿元净利润。

　　交银下调2022收入预期3%，考虑降本增效，微调盈利预测。该行维持40港元目标价，对应25倍2022年市盈率。现价对应23倍市盈率高于内容公司平均，维持中性评级。