券商聚焦大摩下调港交所(00388)目标价12%至300港元 维持“与大市同步”评级

　　大摩发研报指，过去一年里，香港交易所(00388)与香港、内地证监会合作推出新的中港通机制，包括债券通、ETF通和掉期通、A股衍生品等，这将有助于长期扩大两个市场的流动性。但该行认为，港交所的短期收入潜力或将延迟，并仍受市场逆风及疲软情绪的影响。此外，部分计划或采用费用折扣且需要数月才能实施，进而为其中期收入带来不确定性。该行预计，新的互联互通计划将在2024年或之后才能带来收益，届时将有23亿港元的额外收入（约为2022年收入的12%）。

　　该行下调港交所2022/23/24年每股盈利预测8%/8%/6%。此外，该行下调投资收益预期，因预计基金赎回将对市场反弹有所限制；上调开支预测，因港交所管理层透露将持续专注于基础设施投资以扩大数据业务，致使未来几年的开支上升。综上，该行将港交所目标价从340港元下调12%至300港元，维持“与大市同步”评级。

　　此外，由于内地市场的流动性较快，南向纳入将为关键驱动因素。该行认为，香港ADR上市将使其全球成交额占比增加20%，并将促使ADT提升约80亿港元。