华创证券：维持中金公司推荐评级 目标价15.2港元

　　华创证券发布研究报告称，维持中金公司（03908）“推荐”评级，考虑到配股带来资本金增厚及规模提升，假设2023年初配股落地，EPS及BPS可能产生稀释，预计2022-24年EPS为1.8/1.67/2.29元，同期BPS预测为17.28/20.79/22.77元，目标价15.2港元。对比港股，公司A股估值溢价较高，预案发布首日股价下行较明显。但增厚资金实力是证券行业尤其是头部券商发展的趋势所在，此次增资虽会对短期估值产生压制，但客观上该公司资金利用效率远超行业，有助于扩大业务规模，更好的创造股东回报。

　　报告中称，行业方面，增厚资金是证券业发展大势所趋，近年来增厚资本金的举措频频，如中信证券(600030)配股募资223亿元、招商证券(600999)配股126.8亿元等。行业头部聚集下，中金增厚资本金是防止集团落后于行业步伐，提升资本实力的必要举措。公司方面，资金或已成业务发展瓶颈，截至今年6月底，中金公司资本杠杆倍数提升至8.5倍，逐渐接近10.4倍杠杆预警线。此外，其他诸如重资本业务规模、业务集中度等细分监管指标对资本金均有严格限制。因此进一步扩大资本金规模有助于公司扩大业务范围。