艾美疫苗通过港交所聆讯，今年前4月亏损9580万，毛利率下滑走低

　　9月20日讯 了解到，据港交所文件显示，9月19日，艾美疫苗股份有限公司（下称：艾美疫苗）通过港交所上市聆艾美疫苗号称“国内最大的全产业链民营疫苗公司”。艾美疫苗此次IPO联席保荐人为高盛、中金公司、中信建投(601066)等。据悉这是艾美疫苗第三次递表港交所，前两次分别在2021年6月和9月。

　　艾美疫苗成立于2011年11月9日，主营八款商业化疫苗产品，其中涵盖了6种可通过疫苗预防的疾病，包括狂犬病、乙型肝炎、甲型肝炎、腮腺炎、肾综合征出血热及脑膜炎球菌病。招股书显示，艾美疫苗市场份额为7.4%，自称中国第二大疫苗公司，仅次于国药集团中国生物(中国最大疫苗参与者，市场占有率为35.5%)。

　　财务数据方面，2019年、2020年、2021年及2022年截至4月30日止4个月，艾美疫苗收入分别约为9.52亿元、16.38亿元、15.70亿元及2.75亿元人民币；毛利分别约为7.33亿元、13.54亿元、12.95亿元及2.20亿元人民币。

　　值得注意的是，自截至2021年4月30日止四个月至2022年同期，公司收入由人民币4.649亿元减至人民币2.753亿元，而毛利由人民币3.841亿元减至人民币2.200亿元。截至2021年4月30日止四个月，公司利润为人民币5770万元，而2022年同期则录得亏损人民币9580万元，主要由于收入下降以及快速推进在研疫苗的临床试验导致研发支出增加。

　　毛利率方面，艾美疫苗2019年、2020年、2021年及2022年截至4月30日止4个月毛利率分别为77.0%、82.7%、82.5%及80.0%。注意到，艾美疫苗毛利率由截至2021年4月30日止四个月的82.6%减至2022年同期的80.0%，公司解释为主要是由于存货减值拨备增加及仍继续产生间接制造成本，尽管同期销售有所下降。

　　聆讯后资料集显示，艾美疫苗目前已商业化八款针对六个疾病领域的疫苗产品，其中，乙型肝炎疫苗及人用狂犬病疫苗为公司在市场上处于领先地位的主要商业化疫苗产品。于往绩记录期间，艾美疫苗于2019年、2020年、2021年以及截至2021年及2022年4月30日止四个月，公司从中分别获得公司总收入的84.2%、90.2%、93.0%、94.3%及92.0%。公司预计在不久的将来将继续从这两种产品类型中获得大量收入。

　　实际上，艾美疫苗营业收入也一直仅依赖重组乙型肝炎(汉孙酵母)及人用狂犬病疫苗这两款主力产品。招股书显示，2019年、2020年及2021年，上述两款疫苗的营收占公司总收入的的84.2%、90.2%及93.0%。其中，人用狂犬病疫苗占公司总营收的59.7%、重组乙型肝炎疫苗占公司总营收的33.3%。

　　股权结构上，招股书显示，艾美疫苗在上市前的股东架构中，周延先生直接持股16.6668%、通过西藏众途持有16.6668%的股份、通过控制沈阳众人行持股2.7825%；周延先生的兄弟周杰先生、周欣先生分别持股3.3333%；

　　艾美疫苗此次IPO募集资金将用于推进在研疫苗的研发及持续丰富疫苗研发管线；用于为建设新生产设施的资本开支提供资金，以扩大新疫苗产品的产能；用于投入销售及营销活动，包括扩大销售及营销团队，为更多学术推广活动拨付资金及为新疫苗产品开展上市前营销活动。