聂人教技场聂振邦：如何透过动量指标捕捉转角入市机会

　　上回文末分享的俄铝 (00486) 案例，当时表示参考于2022年5月4至6日，收市价分别为3.61、3.64和3.56元，最大差距少于10个价位，由此推断若多看两至三个交易日，收市价波幅仍见在10个价位之内，便证明「博捞底」的风险不大。而紧接三个交易日 (5月10至12日) 的收市价为3.43、3.49和3.36元，相对5月5日收报3.64元，差距21、15和28个价位，均已超出10个价位的标准，反映合适的进场时机仍未出现。

　　至于透过我们最近两周探讨的动量指标 (Momentum, MTM) 作观察，前文列出2022年4月22日至5月6日的MTM值 (参数设置为9天) 分别是为 -0.49、-0.77、-0.47、-0.57、-0.60、-0.73、-0.35、-0.44、-0.30和 -0.40，期内10个交易日均出现负数，反映股价处于弱势。而由4月25日 (期内第二个交易日) 的 -0.77开始，数值渐见回升，反映股价下行动力在减少，可理解为跌势将要结束。紧接于5月10至12日的MTM值则是 -0.35、-0.34和 -0.41，较5月5日的 -0.30为低，若隐看到下行动力又有增加迹象，与上述合适的进场时机仍未出现的结论吻合，可见仔细追踪MTM值的变化，能发挥避险作用。

　　今次继谈MTM的其他用法，留意该指标有别于早前已探讨的RSI、STC、KDJ之中的K线和D线，以及W%R这些技术指标，波幅范围存在上限值和下限值；但MTM却没有界限，不过却有相同之处，都存在中轴，为「零」值，于中轴之上的MTM值为正数，反映股价上扬时的动力，数值越大，代表动力越强，预示目前升势可持续；于中轴之下的MTM值为负数，反映股价下跌时的动力，数值越小，代表动力越强，预示目前跌势可持续。故此，于上述的俄铝案例，在2022年5月12日录得数值为 -0.41，于5月5至12之间五个交易日的最低值，初步反映跌势会持续。

　　于2022年5月5日此股收报3.64元，较于2021年1月29日至2022年3月2日最低收报3.47元 (正是见于3月2日)，高出4.90%，理应进场风险不大。但随着5月10日收报3.43元，低于上述的3.47元，跌破逾十四个月的前低收市位，所以倘若于5月6日开报3.64元已进场，便应有所戒心。于5月12日收报3.36元，即短短三个交易日已有两日收低于3.47元，谨慎者已应考虑止蚀离场。至于进取者，参考3月3日低见3.23元，为2020年11月18日低位，倘若2022年5月见失守，意味着创逾一年半新低，届时除非见MTM值在减少，否则亦应考虑止蚀离场。

　　论到对中轴的应用，若见MTM值由负转正，就是向上跨越中轴，视为进场讯号经已出现。俄铝曾于2022年2月9日和3月15日MTM值由负转正，并见数值持续扩大，相对由1月26日的 -1.45增至2月9日的 +0.92；以及由3月2日的 -5.53增至3月15日的 +0.36。若于2月9日和3月15日分别收报7.66和3.83元进场，其后高位见于2月17日的9.20和3月24日的5.24元，持股六个交易日和七个交易日，账面回报率为20.10%和36.81%；同期恒指则升0.13%和20.73%，可见当时大幅跑赢大市，证明MTM的中轴应用具高参考性。

　　至于向下跨越中轴作为离场讯号的成效如何，下回再续。

　　【作者简介】聂振邦 (聂Sir)

　　毕业于香港理工大学金融服务系，

　　超过17年从事金融业和投资教学经验，

　　四本投资和理财书籍的作者。

　　香港证监会持牌人

　　【声明】笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。

　　此外，笔者现时也并未持有上述股份。以上纯属个人研究分享，并不代表任何第三方机构立场，亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。