券商聚焦浙商证券首予蔚来(09866)“买入”评级 目标价184港元

　　浙商证券发研报指，蔚来(09866)成立于2014年，专注于高端电动汽车市场，是业内的先驱及领跑者，2022年4月成为国内造车新势力中首个下线20万台量产车的车企。该行认为当前蔚来正在经历销量增长放缓和费用支出快速增长的产品更新换挡期，随着产品矩阵的完善和后续产能的爬坡，蔚来有望完成销量的加速超车。随着规模效应的显现，预计蔚来有望在2024年实现扭亏为盈，2021/2022/2023年每股盈利为-4.8/-1.0/0.6元。给予蔚来2023年2.5倍市销率，对应目标价184港元，首次给予买入评级。

　　该行续指，当前蔚来处于旧款“866车型”（ES8\ES6\EC6）向“577车型”（ET5\ES7\ET7）过渡的新旧车型与新旧平台的换挡期，多种不利因素共同导致公司的盈利能力承压。换挡期的业绩承压为的是后期的销量扩张，投资者的关注点仍然应当回归到销量增长。在订单火爆的情况下，产能就是最需要关注的点，该行认为蔚来偶发的供应链问题仍是经营中较大的不确定性之一。