券商聚焦高盛：Tims中国(THCH)由本地化和数字化推动的门店扩张

　　高盛发布研究报告称，近期Tim Hortons(THCH)中国区CEO和CFO与该行进行了沟通。该行指出，Tims中国与同行不同之处在于其全面的产品组合，定位物有所值，其数字化能力带来便利性以及良好本地化。此外，Tims中国专注覆盖市中心，在前两年提高品牌认知度，到2026年目标是2750家以上门店，经典店、Tims Go、Tims Express分别可实现20-30个月/18-24个月/12-18个月的回本期。

　　该行指出，管理层认为Tims中国在产品定位、数字能力和本地化方面具有差异化竞争力。1）产品定位上，经典店都配有后端厨房，可以提供咖啡和现做热食，定价按物有所值，尤其是早餐咖啡+餐食组合价格较同类产品低，以覆盖更多客户群。2）数字化能力上，Tims中国利用大数据和数字化工具选择门店规模，进行消费者行为分析，优化门店日常运营；在公司强大数字化能力下，2021年上门配送和移动订单占总销售额的70%以上。3）本地化方面，Tims中国80%的产品为当地消费者量身定制，其余20%加拿大食品根据当地口味进行调整，决策人员也是当地管理团队，其中许多人有汉堡王在中国的扩张经验。

　　该行续指，管理层预计，受规模效益和品牌知名度带来的更高议价能力的推动，未来门店经济将得到改善，利润率将有所提高。在最初的两年中，Tims中国主要覆盖城市市中心，与第三方强大的连锁网络合作扩张门店，如中石化加油站。此外，Tims中国第三季度22年8月至9月强劲复苏，但10月因一线城市人群黄金周返乡表现较弱。