券商聚焦兴业证券维持天齐锂业(09696)“审慎增持”评级 目标价86.15港元

　　兴业证券发布研究报告称，天齐锂业(002466)(09696)锂资源100%低成本自给，尽享选矿端、冶炼端利润。经该行测算，今明两年全球锂资源供需平衡，锂精矿及锂盐价格有望维持相对高位，助力公司及联营公司SQM利润释放。此外，天齐目前财务杠杆低、现金流充足，锂盐产能及下游业务布局有望加速，该行维持“审慎增持”评级，目标价86.15港元，建议关注。

　　该行指出，公司首三季营收及利润同比大幅增长主要由于1）锂产品量价齐升；2）期内联营公司SQM利润大幅增长；3）参股公司SES在纽交所上市，公司所持SES股份被动稀释，对其不再具有重大影响，从长期股权投资变为FVOCI(公允价值计量且计入其他综合收益)，长期股权投资被动处置所产生的投资收益12.07亿元人民币为非经常性损益。第三季税前利润环比提升，主要由于锂矿及锂盐售价环比上涨，抵消了射洪和重庆基地限电导致的锂盐产销量环比小幅下滑的负面影响。

　　该行续指，公司财务改善，联营公司SQM利润增长，拟发力下游业务。公司在港上市后募资还清SQM并购贷款余额，9月底资产负债率降至25.53%；因锂盐量价齐升、化肥化工类产品价格高企，SQM2022上半年归母净利润同比增长949%，公司确认投资收益23.26亿元人民币；公司扩充锂盐产能，并将发力锂盐下游业务，拓展长期空间。