券商聚焦交银国际升360数科(QFIN)目标价5.7%至19.76美元 维持“买入”评级

　　交银国际发研报指，360数科22年3季度调整后利润同比下降36%/环比下降2%，原因是拨备增加和收入下降。由于平台服务收缩，3季度净收入同比下降10%。贷款量同比增长13%至1,100亿元人民币，轻资本服务占58%。

　　3季度，360数科>90天拖欠率环比下降0.31个百分点至2.31%，D1拖欠率从2季度的4.9%环比进一步改善至4.5%。季度资金成本降至6.5%左右，表明供应充足。交银相信融资成本将在接下来的几个季度进一步下降。

　　3季度的平均APR约为21.7%，收入利率百分比贷款量下降至约3.7%。交银认为其APR>24%贷款调整的负面影响接近尾声，交银看到拖欠率下降和资产质量趋于稳定，未来重新调整转化率收缩的压力较小。

　　360数科指引4季度贷款发放量在1025-1125亿元人民币之间，同比增长6-16%。360数科计划在香港二次上市。鉴于其资产质量有所改善，监管阻力较小，交银预计公司的客户结构优化可能会在宏观不确定的情况下继续巩固其良好的基本面。该行将目标价从18.70美元上调至19.76美元。维持买入评级。