新能源电子乘势而上，半导体材料与设备自主化加速破局——电子

　　1、汽车与服务器逆势成长，IC载板开启“材料决定产品”新纪元

　　汽车PCB受益于单车新能源化与智能化的提升，内资厂商在成长过程中仍将面临洗牌。整体来看，各陆资厂商向高阶PCB产品发展并实现国产替代，其中IC载板相较于传统PCB有更广阔的国产化空间，而且IC载板技术壁垒、投资壁垒高带来高集中度，随着国内半导体产业从封测、制造到设计各环节的日渐成熟，预计内资封装基板厂商将迎来发展良机。

　　2、功率器件和被动元器件受益新能源需求饱满

　　功率半导体国产化逐步深化，板块领先企业全面进入光伏、新能源汽车等高端市场，产品和客户结构提升明显。2022年新能源相关需求饱满，产品供不应求状况持续，SiC功率器件在新能源汽车领域加速渗透，行业应用蓄势待发。被动元器件板块分化明显，新能源汽车、光伏、工业需求的景气，带动了薄膜电容、工业铝电解电容、变压器电感、熔断器等的需求。消费需求相对疲软，MLCC、片式电感短期面临去库存压力。

　　3、晶圆厂资本开支高企，国内半导体材料与设备自主化加速破局

　　中国大陆晶圆制造产能占比仍然较低，而国内半导体市场需求在全球占比较高，晶圆制造产能供给相比需求仍有较大提升空间。国产晶圆厂扩产具备较强确定性，【中芯国际(688981)、股吧】(行情688981,诊股)天津12英寸晶圆厂的规划将进一步增添国内半导体设备市场成长动能。半导体设备整体国产化率仍在个位数左右，从国内半导体设备厂商合同负债及存货情况来看，国内半导体设备厂商在手订单充沛，份额加速提升逻辑将持续兑现。

　　4、投资建议：重点推荐，【联瑞新材(688300)、股吧】(行情688300,诊股)、兴森科技(行情002436,诊股)、深南电路(行情002916,诊股)、法拉电子(行情600563,诊股)、江海股份(行情002484,诊股)、可立克(行情002782,诊股)、芯源微(行情688037,诊股)、北方华创(行情002371,诊股)、立昂微(行情605358,诊股)、江丰电子(行情300666,诊股)、江化微(行情603078,诊股)；建议关注，生益电子(行情688183,诊股)、沪电股份(行情002463,诊股) 、斯达半岛、士兰微(行情600460,诊股)、新洁能(行情605111,诊股)、中熔电气(行情301031,诊股)、纳芯微(行情688052,诊股)、瑞芯微(行情603893,诊股)、思瑞浦(行情688536,诊股)、晶丰明源(行情688368,诊股)、水晶光电(行情002273,诊股)、永新光学(行情603297,诊股)；其他受益标的，宏微科技(行情688711,诊股)、扬杰科技(行情300373,诊股)、捷捷微电(行情300623,诊股)、华润微(行情688396,诊股)、新益昌(行情688383,诊股)等。

　　风险提示：宏观经济下行风险；下游需求低于预期风险；行业去库存、价格下跌风险、原材料涨价等风险。