温州宏丰(300283)

电接触元件作为电机、电气开关、继电器、接插件等的基础元器件，在信息工程、工业用低压电器、家用电器、汽车工程、航空航天及高压电器等领域大量使用。电接触材料及元件作为电器工业的核心基础,担负着接通与分断电流的任务,其性能直接关系到整机设备的通断容量、使用寿命和运行可靠性。 　　随着国内品牌开始逐步掌握新一代低压电器的核心技术，国产品牌开始在中高端市场中逐步替代国外品牌。进口产品金额和数量逐年下降，国内市场对进口低压电器的依赖度已逐步降低。低压电器的市场容量基本决定电接触材料的需求规模，近十年低压电器市场的迅速发展给电接触材料行业带来了充足的发展空间。 　　当前，中国经济受外需疲弱、内需不振、房地产市场周期性调整等多种因素的影响，投资增速下滑，经济增速换挡回落，经济发展全面进入“新常态”。低压电器产品需求很大程度上取决于固定资产投资、房地产投资、基础设施建设等的投入，与宏观经济依存度较高，在传统制造业去产能，房地产去库存的背景下，低压电器行业发展增速放缓，电接触材料行业竞争激烈。 　　本行业企业生产经营所需主要原材料为白银、铜等金属材料，国内厂家原材料价格均以国内外公开的市场价格采购，原材料价格的大幅波动会给行业内企业生产经营带来困难；行业竞争加剧，市场开拓难度加大，利润空间被进一步压缩；国内外经济增速减缓，下游市场需求分化，产品结构须持续调整。 　　1、公司所处行业的发展机遇。 　　1)智能制造为电接触材料行业带来新的发展生机。 　　2016年12月，工信部正式公布《中国智能制造十三五规划》，为我国制造业智能化转型确定两大时间节点和十项重要任务。根据规划，在2025年前，我国将推进智能制造实施“两步走”战略：第一步，到2020年，智能制造发展基础和支撑能力明显增强，传统制造业重点领域基本实现数字化制造，有条件、有基础的重点产业智能转型取得明显进展；第二步，到2025年，智能制造支撑体系基本建立，重点产业初步实现智能转型。这对于推动我国制造业供给侧结构性改革、打造制造业竞争新优势、加快制造业转型升级意义重大。中投顾问发布的《2017-2021年中国智能制造行业深度调研及投资前景预测报告》以及《2017-2021年中国装备制造业投资分析及前景预测报告》预测，未来我国智能制造产业年复合增长率约为20%，到2020年产值有望超过3万亿元。国家引导社会各类资源集聚，推动优势和战略产业快速发展，如高档数控机床、电力装备和新材料等行业。 　　对这些行业的大力推进，扩大了电接触材料的潜在市场需求。同时，产业链上行业的创新转型，也将会带动电接触材料行业的创新和新一轮的发展。 　　2）汽车行业的发展将带动汽车用电接触材料的市场需求。 　　近年来我国汽车工业保持平稳较快发展。中国汽车工业协会近日发布的数据显示，2016年，汽车产销2811.88万辆和2802.82万辆，同比增长14.46%和13.65%，增幅比上年提升11.21个百分点和8.97个百分点。经历了两年的产销增速放缓后，2016年中国汽车产销量创历史新高。到2018年，我国汽车产量将达到甚至超过2亿辆。目前，中国汽车市场不仅发展快，而且汽车消费需求变化也快，这对于中国汽车产业来说，将迎来下一个黄金十年，自主品牌将完成从“中国制造”到“中国创造”的发展过程。预计到2020年，汽车后市场的规模将达到1.435万亿。中国汽车市场的销量有望占据全球汽车总销量的一半以上，将是美国市场销量的两倍左右。中国汽车市场前景非常广阔。 　　（数据来源：中国汽车工业协会）目前中国为汽车制造大国，根据国家发布的中国智能制造2025规划，中国正逐步向制造强国转变，相关零部件也将自行生产。电接触材料作为汽车电器所需的配件之一，汽车行业的发展也将会带动汽车用电接触材料的市场需求。 　　3）智能电网的建设推动低压电器的发展。 　　根据国务院关于印发《“十三五”国家科技创新规划的通知》，面向2030年，国家将再选择一批体现国家战略意图的重大科技项目，力争有所突破。其中重大工程包括智能电网。 　　截至2016年底，我国光伏发电新增装机容量3454万千瓦，累计装机容量7742万千瓦，新增和累计装机容量均为全球第一。当前正是我国智能电网建设的主要时期，智能电网总投资规模预计接近4万亿元（数据来源：国家能源局）。城乡配电网的智能化建设将全面拉开，智能电网及智能成套设备、智能配电、控制系统将迎来黄金发展期，将加速我国低压电器产品升级换代及低压电器市场重新分割，从而带动相应的电接触材料的发展。 　　4）新能源的快速发展为低压电器产业智能化提供了发展契机。 　　根据国务院关于印发《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划的通知》，国家将推动新能源产业发展，加快发展先进核电、高效光电光热、大型风电、高效储能、分布式能源等，加速提升新能源产品经济性，加快构建适应新能源高比例发展的电力体制机制、新型电网和创新支撑体系，促进多能互补和协同优化，引领能源生产与消费革命。到2020年，核电、风电、太阳能、生物质能等占能源消费总量比重达到8%以上，产业产值规模超过1.5万亿元，打造世界领先的新能源产业。低压电器产品向光伏发电逆变器、新能源控制与保护系统、分布式能源、储能设备、直流开关电器设备等领域扩展，并能提供整体解决方案，这一领域是低压电器行业新的重要经济增长点。（数据来源：国务院关于印发“十三五”国家战略性新兴产业发展规划的通知）2、公司所处行业面临的困难。 　　公司的主营业务为电接触功能材料、金属基层状复合材料、元件及组件的研发、生产和销售，经过近二十年的发展，积累了丰富的技术、经验、人才和市场优势，技术工艺在国内同行业中居于领先地位，部分产品技术水平达到国际先进水平。目前公司是国内最大的电接触功能材料、元件及组件的生产企业之一，具备从各种电接触材料的制备到一体化电接触组件加工的完整的产品体系，能够满足工业电器、汽车电器、家用电器、通讯电子、航空等领域电流通断的性能要求。 　　公司所处行业企业受当前宏观经济及下游市场需求下降的影响，电接触材料产能严重过剩，行业竞争加剧，本行业已进入微利时代。随着日本田中贵金属株式会社收购行业巨头美泰乐科技（国际）集团，行业内重组浪潮已经涌现，部分规模较小的电接触材料厂家因竞争激烈、互保链断裂引致资金链断裂或破产清算，全球电接触材料行业已进入了重新洗牌的格局。 　　面对激烈的市场竞争格局，公司一是要加大技术创新、产品研发投入，形成持续的创新能力和市场竞争优势，在巩固国内市场份额的基础上，进一步扩大国外市场占有率；二是在继续发展原有主业的同时，公司积极关注外部经济环境的走向，根据自身复合材料的技术优势，拓展新的业务领域，以求形成具有协同、互补性的业务组合、开拓新的业务板块和利润增长点，实现转型升级；三是要持续优化激励考核机制、集团管控机制，持续提升经营管理水平和运营效率，降低成本，加快公司发展速度；四是公司将利用资本市场的资源配置能力和综合金融工具，积极寻找并整合国内外与公司产业发展相契合的优质资产，进一步增强公司的核心竞争力。