券商聚焦招商证券首予福寿园(01448)“强烈推荐”评级 目标价7.8港元

　　招商证券发研报指，福寿园(01448)作为龙头在整合行业资源方面更具优势，且目前丰富的墓地资源储备可支持多年发展，随着并购项目的整合优化以及老园区结构改善，收入端有望长期保持稳定增长。该行预计公司2022/2023/2024年实现归母净利润7.6/9.4/10.9亿元，同比增长5.1%/24.2%/15.9%。首次覆盖给予“强烈推荐”评级，目标价7.8港元，建议投资者积极关注。

　　该行指出，国内人口老龄化趋势，人口结构变化催生殡葬需求;同时城镇化率与火化率逐年提升，推动经营性墓地需求增长。而目前经营性公墓政策审核日益趋严，提高了殡葬行业的进入门槛，殡葬企业龙头优势更显。近年来殡葬服务机构常年稳定增长，强监管背景下国内殡葬行业高分散格局凸显，行业整合空间广阔，福寿园作为民营殡葬业龙头，规模及盈利能力均处于行业领先地位。

　　此外，近年来公司通过战略化并购进行异地扩张并进驻空白省份并在整合区域行业市场，丰富的墓地资源储备可支持其多年发展;同时得益于定制化服务以及在墓园开发上的规模效应，公司打造了全价段位的丰富墓型墓室产品，在产品端领先同业，配合全产业链布局的业务生态，长期发展稳中向好。