券商聚焦西部证券首予环球新材国际(06616)“买入”评级 看好其盈利增长前景

　　西部证券发研报指， 预计环球新材国际(06616)2022-2024年实现归母净利润2.00亿元、2.62亿元、3.49亿元，对应每股收益0.17元、0.22元、0.29元。给予公司2022年目标市盈率25倍，对应目标价4.21元/股，首次覆盖给予“买入”评级。

　　该行指，珠光颜料凭借环保、耐光、耐热、绝缘、化学性质稳定等特点，近年来在部分领域快速替代传统有机颜料和金属颜料，市场规模不断扩大。环球新材作为头部企业，凭借多年的技术积累、市场开拓和品牌打造，营收由2017年1.89亿元快速增长至2021年6.70亿元，年复合增长率37.25%，毛利率由43.01%稳步提升至49.96%，盈利能力不断增强。

　　相较于天然云母基珠光材料，合成云母基珠光材料在使用温度、安全性、色泽、环保等方面更具优势。公司在合成云母方面技术成熟且具备大规模量产能力。正是依靠领先的技术和高效率生产能力，使得公司可以不断巩固自身市场竞争力。同时，珠光颜料应用领域广泛，按下游用途可分为工业级珠光颜料、汽车级珠光颜料和化妆品级珠光颜料三大类。随着终端市场对珠光颜料认知及接受程度的增加，国内汽车、化妆品等高端珠光颜料市场规模也在不断扩大，2020年达到了20.19亿元。高端市场长期被拥有先发优势的外企所主导，但凭借质量更佳的合成云母基珠光颜料，公司在高端市场也开始具备一定竞争力，国产替代有望加快。