券商聚焦交银国际削中国太平(00966)目标价12.7%至9.6港元 指其盈利降幅超同业
摘要: 交银国际发研报称,太平2022年归母净利润同比下降63%,符合公司此前发布的业绩预警,盈利降幅超过同业。太平人寿新业务价值同比下降18%(人民币口径同比下降11%),降幅符合预期,降幅好于同业。
交银国际发研报称,太平2022年归母净利润同比下降63%,符合公司此前发布的业绩预警,盈利降幅超过同业。
太平人寿新业务价值同比下降18%(人民币口径同比下降11%),降幅符合预期,降幅好于同业。公司披露2023年初至今新业务价值低两位数正增长。太平财险扭亏为盈,但预计2023年车险赔付率有上升压力。投资组合优化,净投资收益率保持稳定,投资收益下降主要来自股票相关投资。
公司核心偿付能力充足率低于上市同业,但3月成功发行20亿美元永续债,补充核心二级资本。交银预计随着疫情影响减弱,寿险行业资产端和负债端均呈改善趋势,但公司2023年新业务价值面临较高基数。基于2023年0.16倍P/EV,交银将目标价从11.0港元下调至9.6港元。维持中性评级。