券商聚焦第一上海维持金山软件(03888)买入评级 指其游戏收入表现未来可期

　　第一上海发研报指，金山软件(03888)去年实现营收21.1亿元，同比增长16%；营业利润6.2 亿元，同比增长87%，其中办公软件及服务收入为10.6亿元，同比增长20.6%；网络游戏及其他收入为10.2亿元，同比增长11.3%。本季度录得归母净利润0.47 亿元，去年同期亏损3.35亿元，整体看，订阅业务持续助力办公稳健增长；在版号发放的确定性和《剑网3》加入魔兽流失玩家双重加持下，游戏收入表现未来可期。

　　综合分析，随着在家办公的使用习惯积累和政企上云进程的增量预期，公司办公业务得以迅速的增加和持续性的使用。利润方面，公司对于WPS预期利润率将仍有所提升。考虑到办公业务的稳健表现以及游戏业务版号发放常规化的综合考量，我们调整估值中枢为10倍PE，根据2023年预测盈利得出目标价为45.2港元，较上一收盘价有16.86%的上升空间，维持买入评级。