券商聚焦海通国际首予名创优品(09896)“优于大市”评级 目标价区间33.7-42.1港元

　　海通国际发研报指，预计名创优品(09896)23-25财年收入各113.7、145.2和180.9亿元，同比增长各12.7%、27.7%和24.6%；经调归母净利各15.2、18.4和23.4亿元，同比增长各111.1%、20.6%和27.2%。对应经调归母EPS各为1.20、1.45和1.84元/股。按2024年20-25倍PE，计算合理市值区间427-533亿港元，对应合理价值区间33.7-42.1港元（以1港元=0.86元人民币换算），首次覆盖给予“优于大市”评级。

　　名创优品2月28日公布23财年2Q财报（22年10-12月）。2Q收入24.9亿元，同比下降10.0%；海外业务收入占比提升，品牌升级策略下高毛利产品的推出和部分产品成本下降驱动毛利率大超预期，提升至40.0%，同比增长8.9pct；经调净利润3.7亿元，经调净利率15.0%。