券商聚焦中信证券首予中国建筑兴业(00830)“买入”评级 目标价3.3港元

　　中信证券发研报指，中国建筑兴业(00830)是港澳地区高端幕墙龙头，计划“十四五”期间通过“扩大港澳、拓展内地、收缩海外”策略，持续打造业绩高确定性，计划到2025年达成10亿港元净利润，5年复合增长率为39%，目前2021、2022年均已兑现业绩目标，后续考虑新兴市场+BIPV布局，有望持续快速成长。

　　考虑到中国建筑兴业专注于中高端幕墙市场，港澳工程付款条件较内地好，业绩增长确定性高、增速快，预测公司2023-2025年净利润将达到5.68/7.78/10.31亿港元，该行认为可给予公司相对于2023年业绩15倍PE估值水平，对应市值82亿港元。另外，考虑到未来公司海外业务有望持续收缩，叠加内地、港澳业务规模持续提升，公司经营质量有望不断提升，可给予公司超过历史中枢的估值分位，即相对于2023年2.5倍pb左右，相当于2020年以来估值分位的71%，对应市值67亿港元。综合PE及PB估值，该行认为公司合理市值在75亿港元左右，目标价3.3港元，首次覆盖，给予“买入”评级。