券商聚焦中信证券维持联想集团(00992)“买入”评级 指AI服务器有望贡献增量业绩

　　中信证券发研报指，联想集团(00992)2023财年实现收入619亿美元，同比下滑14%，归母净利润16.1亿美元，同比下滑21%，若扣除一次性重组及其他费用则归母净利润下降10%。该行预计，伴随PC去库存进入尾声，智能设备整体表现有望实现显着弹性；AI催化下海内外算力设施的持续投入，将驱动基础设施业务维持较高的增速水平；同时公司服务收入占比有望不断提升，并推动公司整体利润率持续改善。

　　考虑到当前PC市场压力仍在，该行调整2024-2025财年业绩预测并新增2026财年业绩预测，预计公司2024-2026财年营业收入603/656/696亿美元（原2024-2025财年预测为664/707亿美元），对应增速预测分别为-3%、9%、6%；2024-2026财年归母净利润预测分别为15.7/17.9/20.5亿美元（原2024-2025财年预测为19.2/21.2亿美元），对应增速预测分别为-2%、14%、15%。参考全球可比硬件公司戴尔当前价对应CY2023（对应FY2024）7xPE的估值水平，以及该行对公司中期更高的业绩增速预测，该行给予公司FY2024 9xPE，对应目标价11港元/股，维持“买入”评级。