券商聚焦招商证券首予珍酒李渡(06979)“强烈推荐”评级 指其有望从第二梯队突围

　　招商证券发研报表示，珍酒李渡(06979)产能窗口期加速扩张至3.5万吨，位居行业前四。该行判断酱酒本轮周期接近尾声，主流产品批发价触底修复，长期来看，香型渗透趋势仍在，但酒企表现或有分化。该行表示在当下时点，渠道建设天差地别，珍酒率先发力，以河南市场为例，珍酒成为第二梯队中有明显阿尔法的公司，河南作为风向标市场，将逐步辐射全国，2-3年有望形成全国发展的势能。

　　该行指，经济发展不确定压制了企业消费，但一旦扭转预期，酱酒或成为下一轮弹性最大的赛道，公司把经营杠杆在22年加到最大，随着规模效应的释放，利润弹性有望快速释放，预计2023-2025年经调整净利润16.2亿、21.7亿、29.1亿，同比+35%、34%、34%，目前对应23年13X PE，目标市值300亿，目标价10.1港元，当前股价对应44%空间，首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。