券商聚焦中信证券首予珍酒李渡(06979)“买入”评级 目标价10港元

　　中信证券发研报指，珍酒李渡(06979)是国内前四大民营白酒企业，2022年营业收入58.6亿元、2020-2022年CAGR为56.2%；归母利润10.3亿元、2020-2022年CAGR为40.7%。

　　该行续指，白酒市场结构景气，酱酒占比望提升。预计随着消费者教育持续推动，酱酒占比望在2025E提升至3000-4000亿元。同时公司拥有较强的白酒资源储备，展望未来，公司旗下珍酒品牌有望持续实现产品结构升级，稳步提升品牌力后实现全国化推广；李渡产品基于江西市场逐步向外拓展，通过圈层营销持续获客；湘窖和开口笑坐稳基地市场，顺应地区市场升级潮流。

　　该行预计公司2023-25年收入分别为70.36/85.79/102.14亿元，净利分别为16.09/19.88/24.51亿元，对应EPS分别为0.49/0.61/0.75元。该行选取区域性质的白酒上市公司洋河股份(002304)、今世缘(603369)、古井贡酒(000596)、口子窖(603589)、迎驾贡酒(603198)、金徽酒(603919)作为可比公司，可比公司对应2023年估值处于18-30倍。考虑到公司长期增长潜力，该行给予公司2023年20倍PE，对应目标价10港元。首次覆盖给予“买入”评级。