国海证券：首予理想汽车-W买入评级 今年一季度销量和业绩双突破

　　国海证券发布研究报告称，首予理想汽车-W（02015）“买入”评级，预计2023-25年业务营收、利润稳步增长，总营收分别为1101/1541/1786亿元，净利润分别为38/91/154亿元。公司管理团队务实高效，职能部门组织体系完善，把握用户需求准确，打造爆款能力强。同时成功构建品牌-产品-营销定位一致性，所处竞争要素高阶，竞争壁垒较高，该行看好理想汽车销量在未来的提升空间。同时，随着整体销量提升，规模效益进一步体现，盈利能力有望提升。

　　报告中称，公司销量和业绩双突破，成长空间广阔。随着公司新一代产品矩阵发布，产品终端销量稳步增长，领跑新势力品牌。2023Q1，公司交付量52584辆，较小鹏高188%；单车型平均交付26292辆；归母净利润达到9.3亿元，营业利润再度转正，实现营业利润4.05亿元，创历史新高，公司经营逐渐步入正轨。理想业绩表现处于新势力车企领先水平，未来产品矩阵不断丰富，覆盖价格区间更为宽泛。该行预计公司2023/2024/2025年汽车销量31/45/57万辆，整体经营向好，今年营业利润预期转正，营业利润预测为20/68/125亿元。