券商聚焦东吴证券首予携程集团-S(09961)“买入”评级 指公司国内业务恢复强劲

　　金吾财讯 | 东吴证券(601555)发研报指，携程集团-S(09961)为国内OTA龙头，聚焦中高端用户群体，布局全球在线旅游。以GMV计算，2021年携程旅行占据OTA领域36.3%的市场份额。2023年，伴随疫情放开，公司业务实现迅速恢复。2023H1，携程集团实现净收入204.45亿元，同比增长152%。其中，23Q2国内酒店预订量同比增长170%。

　　该行指，短期出境游方面供给恢复将释放需求，中国在线旅游市场长期有望扩容。公司覆盖出行全链条，供应链及品牌力为核心壁垒。此外，内容营销发力，国际化出行体系布局完善，将为公司业绩提供增长动力。

　　该行指，公司国内业务恢复强劲，出境游复苏及海外市场拓展有望贡献增量，该行预计2023-2025年公司经调整净利润分别为90.5/116.2/141.3亿元，分别同比增长600%/28%/22%。根据可比公司估值法，该行给予公司2024年20倍PE（Non-GAAP），对应市值为2324亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。