券商聚焦开源证券维持华虹半导体(01347)“增持”评级 惟料公司Q4将出现经营亏损

　　金吾财讯 | 开源证券发研报指，华虹半导体(01347)Q3业绩显着下滑源自ASP降幅显着，基于公司2023Q4收入及毛利率指引，以及考虑到经营费用相对刚性，该行预计公司2023Q4将出现经营亏损。

　　该行预计2024Q1-2024Q2公司经营亏损额有望收窄，主要考虑到出货量有望见底回升、产品价格短期内企稳、存货减值影响消除后有望驱动毛利率回升。伴随行业整体需求景气度复苏，该行预计2024Q3公司有望迎来经营利润的盈亏平衡点，进而驱动公司PB估值修复。

　　考虑到公司产品降价影响，将2023-2025年归母净利润由3.22/2.08/2.64亿美金下调至1.96/1.01/1.19亿美金，对应同比增速分别为-56.4%/-48.5%/17.9%，对应EPS分别为0.11/0.06/0.07美金。当前股价18.56港币对应2023-2025年20.8/40.3/34.2倍PE，对应2023年0.67倍PB处在历史估值低位，考虑到公司2023Q4为基本面低点，2024Q1-2024Q2经营亏损额有望收窄，伴随行业景气复苏、以及自身盈利改善有望驱动其估值修复，维持“增持”评级。