德邦证券：我国高温气冷堆核电站示范工程投入商运 四代堆天花板有望打开

　　德邦证券发布研究报告称，12月6日，世界首座，我国高温气冷堆核电站示范工程成功投入商运。高温气冷堆是国际公认的第四代核电技术先进堆型，是世界核电未来发展的重要方向，“固有安全性”保障高温气冷堆不会熔毁，商业化应用前景广阔。此外22国宣布2050年核电将增加两倍，该行认为全球核电有望迎来长期发展。相关标的：佳电股份(000922.SZ)、科新机电(300092.SZ)、海陆重工(002255.SZ)、兰石重装(603169.SH)、中国一重(601106.SH)。

　　德邦证券观点如下：

　　世界首座，高温气冷堆核电站示范工程成功投入商运。

　　12月6日，我国具有完全自主知识产权的国家科技重大专项—高温气冷堆核电站示范工程圆满完成168小时连续运行考验，成功投入商运，这标志着我国建成世界首个实现模块化第四代核电技术商业化运行的核电站，真正打开了第四代核能系统技术从实验堆迈向商用市场的大门。该高温气冷堆核电站示范工程装机容量20万千瓦，于2012年底在山东荣成开工建设，2021年12月首次实现并网发电，本次是在稳定电功率水平上正式投产转入商业运行。

　　“固有安全性”保障高温气冷堆不会熔毁，商业化应用前景广阔。

　　高温气冷堆是国际公认的第四代核电技术先进堆型，是世界核电未来发展的重要方向，具有“固有安全性”，即在丧失所有冷却能力情况下，不采取任何干预措施，反应堆都能保持安全状态，不会出现堆芯熔毁和放射性物质外泄。高温气冷堆所具有的固有安全性、发电效率高、应用领域广等优良性能，使其在核能发电、热电冷联产及高温工艺热应用等领域商业化应用前景广阔，将有助于优化能源结构、保障能源供给安全，推动实现“双碳”目标。

　　22国宣布2050年核电将增加两倍，全球核电有望迎来长期发展。

　　根据核网公众号、美国能源部官网等，12月2日，美国与其他21个国家在迪拜举行的《联合国气候变化框架公约》第28次缔约方大会(COP28)上发起《三倍核能宣言》，拟推进实现到2050年将全球核能装机容量较2020年增加两倍的目标，并邀请国际金融机构的股东鼓励将核能纳入能源贷款政策。增加两倍的依据是经合组织核能署、世界核协会、政府间气候变化委员会(IPCC)等国际机构所做的分析预测：全球到2050年要实现温升1.5度以内或者在当年实现碳中和，核电装机需要增加两倍。根据国际原子能机构的统计数据，目前全球共有412个反应堆在运行，总装机容量3.7亿千瓦，为全球提供10%的电力供应。据此推测，到2050年全球核能将突破11亿千瓦，全球核电有望迎来长期发展。

　　相关标的：

　　佳电股份：公司是国内首家取得核级电机设计、制造许可证的企业，产品主氦风机是四代堆-高温气冷堆一回路唯一的动力设备，在国际上处于领先水平，获得国内“重点领域首台套创新产品”认证;

　　科新机电：公司成功承制了具有四代安全特征的华能石岛湾高温气冷堆核电站示范工程的热气导管、主氦风机冷却器等核电产品;

　　海陆重工：服务堆型包括但不限于三代堆型(华龙一号、国和一号)、四代堆型(高温气冷堆、钠冷快堆、钍基熔盐堆)以及热核聚变堆(ITER)等;

　　兰石重装：公司先后为国内四代核电站华能高温气冷堆核电站示范工程制造了乏燃料现场贮存系统竖井热屏设备、乏燃料装卸系统、新燃料运输系统过滤器、乏燃料运输系统地车屏蔽项目地车屏蔽罩及HTL电加热器等核能装备;

　　中国一重：国内唯一承担并已完成二代、二代加、三代、四代核电技术装备制造的企业;江苏神通：公司研发了满足第三代、第四代核电技术要求的阀门产品，覆盖高温气冷堆等主力堆型。

　　风险提示：全球范围内无法预期的核电事故、核电政策转向保守、聚变项目进展不及预期、电力市场需求增长缓慢等