发展趋势

    ① 发动机小型化促进生产工艺水平提高面对日益严格的全球排放及油耗标准,汽车产业除积极开发应用新能源技术外,着重于最大化地利用发动机的性能和效率,从而提供更好的驾驶性能并满足节能环保要求。相比混合动力、燃料电池、氢动力等技术,小型化发动机有着成本更低、更易商业化的优点,而减小发动机排量并采用涡轮增压技术实现发动机小型化是现代汽车发动机的一个重要发展方向。随着发动机小型化趋势的加强,越来越多车企在1.0L以下的小排量发动机上采用涡轮增压技术,在增加涡轮增压器需求的同时,对涡轮增压器的大小、空间布局等提出更加苛刻的要求,倒逼零部件供应商不断提高零部件的制造工艺水平。② 生产自动化趋势明显随着整车制造企业竞争的加剧,整车制造商对其上游增压器等零部件供应商的及时交付能力和产品质量稳定性提出更高的要求,而公司下游涡轮增压器制造商普遍采用“零库存”的管理模式,增压器制造商将下游整车制造商的要求直接传导至其上游增压器零部件供应商。在此背景下,零部件供应商需对产品制造过程进行加工数控化、生产自动化、设备柔性化的技术改造,提升其针对非标准定制产品的批量化生产能力;此外,劳动力成本上升使得人工加工占比较高的企业成本上升,在竞争中处于劣势地位。因此,提高生产环节的自动化率,将有助于企业提高生产效率、降低生产成本、保持产品质量的稳定性和可靠性,维持核心竞争力。③ 轻量化技术有望成为未来市场竞争重点根据中国汽车工业协会统计,汽车约70%的油耗用在车身重量上,降低车身重量可显著改善燃油经济性和废气排放水平,对实现节能减排有着重要意义。整车轻量化要求增压器零部件供应商在满足性能指标的前提下尽量降低产品重量,实现该目标的主要途径包括以铝合金等轻量化材料取代传统材料以及通过优化浇注工艺降低零部件重量等,率先掌握该类技术批量化生产能力的企业将可在未来市场竞争中脱颖而出。④ 行业整合速度加快随着增压器零部件龙头企业生产规模不断扩大,行业内企业将进行深度的整合和重组,通过优化资源配置等使得规模效应不断体现。未来,获得下游行业主要客户的供应商认证、生产自动化水平高且能形成规模效应的零部件生产企业将在激烈的竞争和整合中生存壮大,其他处于弱势地位的企业将面临被吞并或破产的命运,逐步淡出市场。

    核心竞争力

    (1)国家产业政策大力支持近年来,国务院、商务部、发展改革委、工业和信息化部等部委提出的多项产业政策引导本行业发展,对提升本行业市场竞争力,推动对外经济技术合作,扩大市场开发力度,推动产业结构优化升级起到了重要作用。国家产业政策详细内容参见本节“二、发行人所处行业基本情况”之“(一)行业管理体制、主要法律法规及政策”。(2)涡轮增压器市场需求增长带动增压器零部件市场需求的增长根据霍尼韦尔2016年发布的《全球涡轮增压市场预测》报告,预计全球车用涡轮增压器销量将从2016年的3,800万台增长至2021年的5,200万台,五年累计销量2.32亿台,年均复合增长率6.47%,涡轮增压器主要零部件与涡轮增压器为1:1的配套关系,涡轮增压器销售的持续增加直接导致配套零部件的市场需求持续增加。作为全球涡轮增压器市场的领头羊,国内涡轮增压器市场受下游汽车产业的高速发展推动增长尤为显著。根据霍尼韦尔2016年发布的《全球涡轮增压市场预测》报告,随着新车中增压车辆占比的提高以及汽车产销量的稳步增长,我国车用涡轮增压器年销售数量将从2016年的750万台增加至2021年的1,350万台,年均复合增长率约为12.47%,国内涡轮增压器市场的快速发展为国内零部件供应商提供了更为广阔的发展空间。(3)国际化战略为国内零部件供应商带来更大的市场机遇在经济一体化背景下,国外涡轮增压器制造商均采取国际化战略,在世界各地设立独资或合资公司,加大资产重组和公司整合力度。目前,国际五大涡轮增压器制造商均在我国建立独资或合资生产、研发基地,国内生产基地的设立极大的方便了增压器零部件行业产品的供应和销售;国际企业的高标准大批量采购需求,又进一步刺激了行业规模化的整合速度,使行业进入了健康快速发展的良性循环。

    经营计划

    (1)产能扩充计划为解决现有的产能瓶颈,公司将顺应生产自动化、数控化和柔性化的趋势,大力引进制芯、浇注、清洗、机加工、检测等领域的先进自动化设备,并对已有设备和工艺进行升级改造,提升产品交付能力,降低产品单位生产成本;同时,公司将进一步加强模具设计开发能力,缩短新产品研发周期,并通过募集资金投资项目增加压气机壳产能600万件/年,进一步巩固和扩大全球市场占有率。(2)研发和创新计划为适应行业技术发展趋势,公司将充分利用资源,持续保持研发投入,完善研发体系,不断提升技术创新能力。通过新建研发中心,购置先进的研发、检测和试制设备以及配套软件等,重点研发“新型压气机壳体生产技术”、“燃料电池组件”、“涡壳轻量化”技术。在此基础上,实现公司在涡轮增压器零部件同步设计、自动化生产、生产工艺优化、轻量化材料以及计算机辅助设计等领域的技术突破,并适时掌握燃料电池组件的设计、生产能力。(3)人才引进及培育计划随着公司生产规模的持续扩大,公司将不断健全薪酬体系,借助资本市场完善分配激励机制,留住现有的管理人才和技术人才;同时针对未来自动化生产以及新产品、新工艺研发所需的人力资源,加大高素质人才引进力度,并通过加强对教育培训体系、人力资源管理系统等的建设,实现公司人力资源的增值。(4)融资计划本次发行完成后,除将募集资金用于已定的投资项目外,公司将根据本次项目完成情况、市场需求变动情况以及行业技术最新发展趋势,适时通过股权融资、银行贷款、发行债券等多种形式融资,为实现战略目标提供资金支持。

    市场风险

    一、市场风险。公司主营业务产品为压气机壳和涡轮壳,主要用于汽车涡轮增压器,因此,全球汽车产业的发展速度对公司产品的市场需求具有重要影响。近年来,全球汽车工业的迅猛发展,汽车行业产销数量增长速度较快,根据同花顺IFinD统计,2009至2016年,全球汽车产量复合增长率为6.33%,其中中国汽车产量复合增长率为10.71%。随着汽车保有量的增加,汽车产销数量增速呈现放缓的趋势,2014至2016年,全球汽车产量复合增长率为2.86%,较2009至2014年增速下降4.90%,其中中国汽车产量复合增长率为8.87%,较2009至2014年增速下降2.59%。未来,如果汽车行业增长速度持续放缓或下降,将会导致本行业市场需求增长受限,进而对公司经营业绩造成不利影响。二、经营风险。2015年、2016年、2017年、2018年1-6月,公司向前五名客户销售收入占营业收入的比例分别为89.96%、91.23%、90.45%、90.22%,占比较高。公司客户集中度较高的主要原因为:① 下游涡轮增压器行业呈现寡头竞争格局,行业排名前五的涡轮增压器制造商霍尼韦尔、石川岛播磨、三菱重工、博格华纳、博世马勒占据全球涡轮增压器90%以上的市场份额,下游行业生产集中使得公司销售较为集中;② 由于涡轮增压器技术含量较高,行业企业普遍拥有供应商认证体系,且供应商需经过严格且长期的认证过程,才能纳入其全球供应商体系,对供应商的高标准严要求决定了涡轮增压器制造商的合格供应商的数量相对较少,双方合作关系一经确立则不会轻易变更,因此公司主要客户比较稳定。

    时价预警

    详情>
    • 江恩支撑:
    • 江恩阻力:
    • 时间窗口:

    数据来自赢家江恩软件

    热论
    畅洋四海:

    蠡湖股份的销售收入对全球涡轮增压器行业龙头企业HoneywellInternationalInc.(简称:霍尼韦尔)存在较为严重的依赖,报告期内公司从霍尼韦尔获得的销售收入占主营业务收入之比都高于50

    梦里涨停:

    华培动力第一客户为实控人“老东家”,未上市业绩已开始“变脸”

    数月汽车产销数据大降、全年销量负增长已成定局、经销商库存高企、“史上最冷清广州车展”……我国汽车行业“寒意”尽显。但在其上游的汽车零部件行业,却有上海华培动力科技股份有限公司(以下称“华培动力”)逆势

    丫丫和陶陶:

    不遵守交易规则的人必受惩罚

    2018.12.5违背交易则的人必定是会受到惩罚的。止损当天不交易,昨天交易了,今天立马受到惩罚,受美股大跌和批评炒作的影响,今日大幅低开,蠡湖股份未能幸免,而且低开幅度远大于我先设想的止损位,反弹

    勇者无名:

    缺口较大,开始做T!

    天山生物下午开盘。8.77卖一成。短线持仓4成。为什么卖?预计明天这个缺口会试探回补,到时候可以低价再进。天山这种“Z股”今天如此大好行情下,大单毫无作为,说明外面资金知道,进去是给别人抬轿,只能里

    hjfdhjbghhbojv:

    若不能有效增量,60日均线附近还会有所反复

    受周末消息影响,今日沪深两市股指大幅高开,指数略微下探后回升,市场成交量迅速放大,此后指数稳步走高,资金承接力度不错,板块全线飘红,午后三大指数依旧横盘震荡为主,多空双方在此位置对峙,增量资金跑步入场

    塞纳河边的小草:

    指数高位震荡资金在板块中轮动次新被选择,宇兴科技2板,蠡湖股份涨停

    望股兴叹 :

    等,再次站上20块钱,,昨天空方明显,占优300694还有戏?

    措直达网:

    宗申动力,收盘五日线定夺去留;登云股份,建仓成本15.2,当前每股收益1元+,对着五日线持有,后市涨,还没有到我们的目标价格,一起关注;京粮控股,盈利中,趋势没问题,五日线不怕继续持有;蠡湖股份暂时

    鱼则沉:

    思创医惠,收盘不破五日线持有,后市继续关注;凤凰传媒,逢高止盈,都有7%以上的盈利;宝馨科技,盈利10%+,也到了我们提示的第一目标位6.4,止盈离场;金财互联,当前盈利10%+,前高9.49没有突破

    BearAtHome:

    目前关注的个股中蠡湖股份、欣龙控股是亏损状态,其他都吃肉了。还有部分粉丝觉得我在跳大神,真的不是强迫你们买的。老铁们,我只让你们关注的。挣钱了也是你的,我又不要你们分成。认可的打赏个小钱,不认可,跟着