报告期内，国内外宏观及微观环境均发生较大变化，全球经济形势持续低迷，动荡源和风险点增多。受新冠肺炎疫情影响，国内外经济下行压力加大；美国与中国的摩擦不断加剧；国内经济刺激政策和复工复产相关政策不断推进，经济发展形势总体趋于平稳，但仍面临诸多不确定因素。 　　1、医药行业 　　医改是贯穿医药、医保、医疗政策的主线，基本确立从医药的供给端、支付端以及使用端进行“三医联动”为核心的改革策略。近年来，伴随供给侧结构性改革持续深化，医改进程不断深入，包括“4+7”带量采购、医保目录调整，《药品管理法》修订、医保控费等多项政策落地实施，不断促进行业加速调整。 　　宏观政策层面，国务院印发《国务院关于实施健康中国行动的意见》和《健康中国行动（2019—2030年）》、国家发展与改革委员会联合多部门共同发布《促进健康产业高质量发展行动纲要（2019-2022年）》，围绕“疾病预防和健康促进”两大核心，加快推动健康产业发展，为我国医药健康产业的未来发展描绘了宏伟的蓝图。 　　微观政策层面，医改继续向纵深推进，政策发布仍集中于“保质控费”、引导临床合理用药、提高药品安全质量等方面。从“4+7”带量采购扩围、从“限抗令”到《重点监控药品目录》、《基本药物目录》和《医保目录》的持续调整，都是从政策端实现降低患者用药负担、引导临床合理规范用药、鼓励药品创新和品质升级；《药品管理法》的修订，进一步建立、健全了“药品上市许可持有人制度”、“药品追溯制度”及“药物警戒制度”，确立了科学严格的监管制度，并且明确了国家鼓励支持创新，为医药企业的后续发展指明方向。 　　医药行业是我国国民经济重要组成部分之一，具有高投入、高产出、高风险、高技术密集型特点，有很强的技术壁垒。同时对于保护和增进人民健康、提高生活质量，促进经济发展和社会进步均具有十分重要的作用。 　　随着国家深化医药卫生体制改革进程的加快，公共医疗投入明显增加，新型医疗技术快速发展，医药行业的供给侧改革初见成效。鼓励创新药发展，行业集中度将得到有效提升。从长远发展来看，这些政策将加速行业洗牌，给有实力、脚踏实地做实事且具备创新能力的企业带来了难得的发展机会，同时会淘汰一大批不合格、落后、低端产能，拥有真正“核心竞争力”且与时俱进的公司将强者恒强，有利于整个医药行业的长期稳定发展。 　　2、医疗行业 　　随着全球居民生活水平的提高和医疗保健意识的增强，全球医疗市场整体呈稳步增长态势，尤其国内医疗市场保持高速增长态势，发展潜力巨大。伴随国民可支配收入的增加、人口老龄化带来的医疗需求增加、以及医保覆盖范围及深度的提升，我国对医疗器械需求将持续增加。同时，在政策端，鼓励医疗器械创新和技术升级，为国产创新医疗器械开辟了绿色通道，推动进口替代，有望在多个领域打破国外产品的垄断局面。总体来说，随着我国改革开放的进一步深入以及医改的持续推进，公众对医疗的需求逐渐增加，国家在相关政策及法规方面也做了进一步完善，需求端和政策端共同推动国内医疗行业市场快速发展。 　　新冠肺炎疫情结束后，随着国家经济新周期的到来；政府的大部制改革，明确政府各个部门的职责，各项政策对研发、注册、采购、生产、配送、销售、质量、代理等各个环节责任也进行了重新的定位。医疗器械上市许可持有人制度（MAH）的试点和推行，更是从“责任”的角度明确产品持有人的责任，行业发展面临前所未有的机遇。在市场和临床应用方面将催生新的“药品+器械一体化”的模式，药品和器械在医疗机构的诊疗和患者健康保健中发挥着协同的作用。 　　3、房地产行业 　　2019年房地产调控持续进行，住房和城乡建设部强调坚持＂稳＂字当头，国内房地产市场运行的政策环境整体偏紧，在稳的主基调下，房地产调控政策既坚持“稳地价、稳房价、稳预期”的原则性，同时也采取“一城一策”的灵活性，既遏制投机炒房需求，同时也支持和保障合理的自住需求，维护市场总体稳定。坚持住房居住属性，“房子是用来住的，不是用来炒的”，不将房地产作为短期刺激经济的手段，对于引导市场预期具有重要的影响作用。限价限购限贷政策基本没有松动，房企融资渠道依然保持从紧态势，我国房地产市场全年基本保持平稳，房地产行业运行基础制度更趋完善，为进一步落实房地产长效管理机制奠定更加坚实的基础。 　　报告期内，由于珠海人才计划的出台以及粤港澳大湾区利好的影响，珠海的城市地位进一步得到提升，从而产生更多的置业需求，一定程度上带动了成交量的上升。作为粤港澳大湾区的核心城市，在房地产政策方面，珠海始终坚守“只住不炒”和“因城施策”的调控思路不动摇，维护房地产市场的理性，科学合理调控经济发展。