报告期内核心竞争力分析 　　三六零是一家技术驱动型的高科技互联网企业，也是我国最大的互联网安全产品及服务的供应商，汇聚了国内规模领先的高水平技术团队，在技术创新方面始终保持强劲动力。报告期内，公司开启政企安全战略，积极推进各项经营管理工作，不断增强核心竞争力。 　　（一）全网安全大数据优势 　　安全大数据是发现网络攻击的基础，是建立主动防御体系的基石。公司通过持续地对安全数据进行积淀和分析，形成了大范围、长时间、多维度的安全大数据库。目前，公司已拥有国内领 　　先的存量+实时全网安全大数据库，包括海量的程序文件样本库和存活网址库以及程序行为日志库和全球域名信息库，无论从维度，还是数据量级上，均处于行业领先地位。这些存量+实时海量多维的安全大数据，可用于情报分析与溯源追踪，为安全分析人员深度解析威胁情报、保护政企客户及个人用户网络安全奠定了数据基础。公司未来将持续加强对安全大数据的投入，以在数字安全时代抢占先机。 　　（二）核心安全知识库优势 　　公司积累了海量的攻击行为数据，收集了约280亿全量样本库，具备业内领先的威胁情报、攻击样本知识库，当遇到不明执行程序或网络威胁时，可通过“360安全大脑”的智能自动检索进行分类鉴别，快速甄别出可疑行为，协助安全专家从中筛选出攻击线索。 　　公司专门成立了360威胁情报中心-高级威胁应对小组，先后发现40余个针对中国的境外APT组织，侦测到多次使用在野0day漏洞的APT攻击，APT发现能力远超同行。通过多年积累，公司已建立起APT全景攻击知识库、漏洞知识库、病毒库，以及安全分析语言等安全知识库。 　　公司具备世界级的漏洞挖掘能力。近年来，公司累计获得来自微软、谷歌、苹果等全球顶级公司约2,000次官方漏洞致谢，包揽微软、谷歌、苹果史上最高漏洞奖励，漏洞致谢奖励位列全球第一，远超其他安全厂商。2019年MSRC全球最具价值安全精英榜，360共10人荣耀登榜，其 　　中7人皆在榜单前50，并包揽榜单前两名，无论入选人数和综合排名，360均位列世界第一。ThePwnieAwards“全球白帽黑客奥斯卡”颁奖盛典中，360VulcanTeam专家获得“最佳提权漏洞奖”，打破连续十二年无中国人得奖的记录，成为该奖项的中国首位大奖得主。2019年5月，微软公布危害堪比“永恒之蓝”的蠕虫级高危漏洞Bluekeep，而360公司是全球首家推出RDP远程漏洞无损扫描和热补丁工具的厂商。2019年10月，“360全视之眼-0day漏洞雷达系统”获得第六届世界互联网大会颁发的“领先科技成果”奖。 　　公司将发挥在APT网络攻击的预测预警、监测发现、关联分析、追踪溯源及应急响应等方面的能力，为党政军企客户提供安全能力顶层设计，帮助客户改进安全防护的薄弱环节，扩展防御网络攻击的能力。 　　（三）安全研发团队优势 　　在网络安全技术领域，三六零拥有十余支代表全球顶尖技术水平的攻防专家团队，其中包括专注于APT攻击溯源、0day漏洞等高级威胁攻击的高级威胁应对团队（360ATATeam）；主攻漏洞挖掘与利用的伏尔甘团队（360VulcanTeam）；主攻安卓系统、移动浏览器漏洞挖掘与利用的阿尔法团队（360AlphaLab）；针对安卓平台APT追踪和病毒分析、移动威胁预警的360烽火实验室；针对PC与移动内核研发的冰刃实验室（AceSwordLab），以及覆盖车联网、工业互联网等多个领域的多个专家团队。 　　网络安全归根结底是人与人的对抗。公司有东半球最大的安全专家团队，通过十多年的招募、培养、沉淀和积累，团队具备丰富的实战攻防经验，面对高级威胁可迅速做出响应并分析处理。 　　在微软发布的2019MSRC全球最具价值安全精英榜TOP100中，三六零包揽第一名和第二名，另共有10人登榜，7人进入榜单前50，入选人数和综合排名均列世界第一。2019年8月，在世界人工智能大会（WAIC）大会上，科技部颁布了十大“国家新一代人工智能开放创新平台”，公司凭借“360安全大脑”获选，也是网络安全领域唯一一家入选公司。 　　报告期内，三六零研发人员占比73.30%，研发投入25.28亿元。近年来，公司累计在网络安全领域进行了上百亿投入，投入规模远超同行水平。 　　（四）中场平台运营优势 　　公司积极开展大中场平台化运营，进一步提升在大数据、AI工程、云应用等领域平台化、智能化的能力。技术中台的组件化、模块化、框架化、标准化，能够为各业务接入不同技术能力提供便捷，加快业务落地和迭代速度。基础服务平台的进一步优化，积累了大量可复用的工具技术产品并规模化推广，很大程度上减少了在技术研发、平台系统中重复的功能建设和维护。通过多部门能力结合与协同，逐步实现前后台业务的统一和打通，在完成技术深度延伸的同时大幅提升效能，进一步降本增效。 　　报告期内，公司基于多年积累的虚拟化、存储、中间件和智能运维能力，研发并落地了360Stack私有云平台，并研发出Pika大容量可持久化存储服务，在降低存储成本方面效果显著；将分布式安装部署监控管理的能力扩展到数据平台、AI平台、安全平台等，形成了统一的大数据全栈平台一站式交付与运维解决方案；智汇云审核与人工智能研究院打通，实现多场景不同业务需求的快速接入；CDN等多个内容分发系统及流媒体转码完成架构统一，实现了自动化配置及状态可视化。上述各项工作为后续支撑公司战略升级及转型，奠定了快速交付和低成本运维的能力。 　　（五）品牌影响力优势 　　三六零旗下的360安全卫士、360手机卫士、360手机助手、360清理大师、360浏览器等产品受到市场高度认可，凭借安全产品先进的技术水平和良好的用户体验，成功树立了良好的品牌形象。“360”已是国内家喻户晓的网络安全品牌、互联网领域内的知名品牌，具备广泛的品牌影响力、行业号召力和用户信任度。 　　用户对360安全品牌高度信任和认可，有利于公司建立良性的商业关系，为公司进一步拓展政企安全市场创造了优良条件。另外，品牌知名度及影响力还能够帮助公司吸引优秀人才，增强员工自豪感和归属感，激励员工为企业创造出更大的价值。公司将进一步加强对“360”品牌的管理和维护，增强“360”品牌价值，为公司进一步深化实施“大安全”战略奠定品牌基础。 　　（六）用户规模优势 　　根据第三方艾瑞咨询的数据，截至报告期末，公司PC安全产品的市场渗透率为97.84%，平均月活跃用户数保持在5亿以上，安全市场持续排名第一；PC浏览器市场渗透率为86.13%，平均月活跃用户数达4.4亿；移动安全产品的平均月活跃用户数达4.9亿。 　　广泛的用户基础为三六零提供了持续的网络安全样本数据及网络行为数据，有助于实时扩充并更新公司的动态大数据资源。借助海量的用户基础，公司推出的新产品、新业务可得以迅速推 　　广、拓展，降低了推广时间及成本。此外，庞大的用户规模也为公司筑建了强大的竞争壁垒，保 　　证了公司在行业竞争中的竞争优势。

可能面对的风险
　　1、新冠疫情风险
　　新型冠状病毒肺炎疫情对公司经营计划推进和落地进度产生一定影响，存在公司经营波动的风险。截至目前，新型冠状病毒疫情局势尚不明朗，公司无法就新型冠状病毒疫情的财务影响作出合理估计。公司将持续关注疫情发展情况，认真遵守国家、政府疫情防控要求，积极发挥互联网公司快速应变的特点，通过广泛采用互联网技术手段应对本次疫情，同时及时评估对公司财务状况、运营管理等方面的冲击，做好应对预案，尽量减少疫情对公司经营的不利影响。
　　2、技术进步风险
　　公司所在的互联网行业属于技术密集型行业，随着信息技术的高速发展，云计算、大数据、人工智能等领域的技术革新不断出现，导致互联网产品形态、商业模式快速推陈出新。公司业务涉及网络安全、互联网广告及服务、互联网增值服务、IoT物联网等多个互联网相关领域，若公司不能紧跟信息技术发展进程、无法顺应互联网行业发展趋势，将可能对上述业务发展带来不利影响。
　　尤其是近年来全球互联网安全局势日益严峻，各类网络威胁、攻击甚至犯罪事件频发，并逐步呈现出工具专业化、目的复杂化、行为组织化、手段多样化等特点。因此，三六零需不断创新和运用最新的互联网安全技术以应对行业的发展趋势和自身的业务发展需要，解决客户在安全领域面临的风险及问题，若公司无法及时跟进相关技术革新，将可能面临产品及服务不能满足用户需求等风险，在一定程度上影响公司的行业龙头地位。
　　3、运营管理及转型风险
　　公司所处的互联网行业为人才密集型行业，技术研发、商业化运营及公司管理等方面的核心人才对公司业务的发展起到至关重要的作用，公司拥有较为完善的人才培养体系，通过内部培养及外部引进逐步形成了较为稳定的核心人才团队。但由于行业整体的高端技术人才相对稀缺，公司核心人才也存在流失的可能。若出现核心人才大规模流失的情形，将对公司业务持续稳定健康的发展带来不利影响。
　　公司规模的快速扩张对公司管理层的管理与协调能力，以及公司在资源整合、市场开拓、质量管理、内部控制等方面的能力提出更高要求。如果公司管理水平不能适应业务扩张的需要，管理制度、组织模式不能随业务扩张进行合理的调整和完善，将影响公司的应变能力和发展活力，进而削弱公司的市场竞争力。
　　公司于报告期内进军政企安全业务领域，这一领域的行业特点、商业模式、服务要求相对于过去公司针对个人用户开展的互联网相关服务业务有巨大差异。通常而言，互联网业务普遍具备轻资产、高现金流、应收账款周转率较高等特点，人员结构以研发为主，所提供的产品及服务具备普适性，传播及迭代周期较快。而服务政企客户需要配置较充足的渠道及销售服务人员，针对不同客户的产品及服务有较大差异，项目建设周期较长，资金占用率较高，回款速率有所下降，将在一定程度上影响公司财务比率。此外，公司在进入政企安全业务领域后，还可能面临新业务发展不如预期、业务拓展缓慢、经营理念及商业模式短时间内不适应的风险。
　　4、行业竞争加剧风险
　　互联网行业作为新经济的代表行业，用户需求变化快，商业模式创新频繁，行业内竞争持续加剧，激烈的行业竞争会可能公司未来收入产生负面影响，加重企业拓展业务的成本。若公司在未来经营过程中，无法顺应行业发展趋势，及时采取适当的应对措施，将可能导致公司业务的商业化效率降低，失去现有市场竞争优势，进而影响经营业绩。
　　此外，在互联网行业竞争持续加剧的情况下，公司也可能面临核心技术遭竞争对手恶意偷窃、内部员工泄密等技术失密风险以及重要知识产权受到第三方侵权使用或被模仿等被侵害的情形，从而影响公司技术和品牌的核心竞争优势，并对公司经营带来不良影响。
　　5、品牌及资质风险
　　公司拥有的“360”品牌形象具有较高的知名度，在巩固公司市场地位、开拓新业务和商业模式等方面起着至关重要的作用。然而，如果公司对品牌维护不力，导致用户对公司产品的信任度和忠诚度下降，或由于“360”品牌被侵权使用并出现严重损害公司品牌形象的情形，则将会引发公司品牌风险，并将对公司经营造成直接或间接的不利影响。
　　作为综合性互联网企业，所需资质涉及业务包括互联网安全、互联网广告及服务、互联网增值服务等多个领域。公司已取得多项与生产经营所必需的批准、许可及完成相关备案登记手续。
　　若未来因相关政策法规变化或公司自身原因等导致无法取得主管部门要求的最新经营资质，则可能面临限制甚至终止相应业务运营的风险，从而对公司业务产生不利影响。
　　6、未实现业绩承诺的风险
　　公司重组上市的业绩补偿期自2017年度至2020年度，补偿期任一年内，截至当期期末累计实际实现净利润数低于截至当期期末累计承诺净利润数的，将触发补偿义务。按照相关协议要求，2020年为三六零科技业绩承诺最后一年，三六零科技在2020年度预测实现的合并报表范围扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为41.5亿元（2017年至2019年累计实际实现业绩已超额完成）。如果宏观经济、市场环境、行业趋势、技术革新等方面出现重大不利变化，将可能导致三六零科技经营情况未达预期，从而导致业绩承诺无法实现，进而影响上市公司的整体经营业绩和盈利水平。
　　此外，三六零科技重组上市前全体股东以其尚未转让的股份或自有资金不足以履行相关补偿时，则存在业绩补偿承诺可能无法执行和实施的风险，提请广大投资者关注。