半导体、基础元件持续景气 估值修复空间已现

　　2018年上半年，电子行业上市公司整体营收为4919亿元，同比增长19.5%，整体归母净利润为320亿元，同比增长11.1%，增速相较去年同期有所放缓，但半导体、被动元器件、PCB和LED产业业绩仍可观。目前电子行业市盈率已处于历史低位，估值修复空间已现，景气子板块将存在反弹机会。

　　半导体行业：细分领域不断突破，需求增加带动产业发展

　　半导体板块营收增速实际数据超过了20%，各细分板块特别是材料、设备、分立器件等都有很好的业绩表现。全球半导体产业也处于景气周期高点，技术创新与下游应用需求带动产业供需紧张，贸易战带动国内产业链配套的刚性需求。存储器、设备以及配套材料、晶圆制造以及设计将在下半年继续有很好的市场表现。

　　PCB：下游5G应用提前爆发，供需失衡下的景气行情仍将持续

　　PCB产业链2018年上半年营收同比增长18.7%，归母净利润同比增长18.6%，毛利率和净利率分别达到20.4%(同比+0.9pct)和7.4%(同比保持稳定)，产业链在上半年涨价行情下盈利能力有所提振。三费水平保持平稳，可见PCB厂商扩产效益已经开始显现。我们看好供需失衡下的PCB上行行情，加之5G频谱提前发放，PCB增量空间也将迅速释放。

　　【瑞丰光电(300241)、股吧】(300241)

　　瑞丰光电（个股资料 操作策略 股票诊断）

　　布局MLED和车灯业务，积极开发新业务。公司积极布局MiniLED和MicrOLED。Mini产品在笔电、TV等显示应用做拓展，目前已具备线光源模组3KK/M的量产能力。此外，公司拟出资1.02亿元收购唯能车灯51%股权，进一步布局车灯业务。

　　【北京君正(300223)、股吧】(300223)

　　北京君正（个股资料 操作策略 股票诊断）

　　公司拥有广泛的潜在市场领域，业绩弹性明显。公司的微处理器芯片除智能音箱外，还可以应用在IoT、生物识别、二维码、智能家电等领域。在智能视频芯片领域，公司产品还可以应用在行车记录仪、无人机等泛视频领域，由于公司芯片在功耗上面优势明显，因此电池类的IPC也非常适合公司进入。

　　【全志科技(300458)、股吧】(300458)

　　全志科技（个股资料 操作策略 股票诊断）

　　公司针对智能数字座舱市场发布了车规平台型处理器T7芯片，可同时满足娱乐系统、数字仪表、360环视系统、ADAS、驾驶员监控系统、流媒 体后视镜、云镜等多个智能化产品。公司已在车载产品方向持续投入多年，并在车载后装市场取得良好发展。