李秋喜能否完成军令状 现在看来只差一步

　　2017年，汾酒集团董事长李秋喜郑重承诺：“如因自身原因完不成目标任务，我将引咎辞职。”

　　汾酒集团的军令状由此而来，其内容为汾酒集团2017年度及2017年-2019年任期经营业绩目标责任书。核心内容包括：2017年、2018年、2019年收入（酒类）增长目标为30%、30%和20%，三年利润（酒类）增长目标为25%、25%、25%；并完成汾酒集团整体上市。

　　昨日，【山西汾酒(600809)、股吧】（600809）深夜发布19个公告，涉及与控股股东汾酒集团的7项交易，在业内人士看来，汾酒集团谋求整体上市之路也许不远了。值得注意的是，汾酒此轮操作不仅可以避免过大关联交易，作为清香型白酒龙头强势复苏的开端或可带动下一轮清香白酒热潮。

　　汾酒集团资产转移完成，规避关联交易

　　公告显示，山西汾酒董事会于11月25日全票通过了关联交易议案。为提升市场竞争力和盈利能力，提高白酒产能，同时进一步减少同业竞争和关联交易，山西汾酒拟1.97亿元收购汾酒集团所持的汾青酒厂100%股权。同时，为保证汾青酒厂资产的完整性和增强公司的独立性，山西汾酒还计划以1.2亿元收购汾酒集团90042平方米土地使用权及房屋建筑物。

　　而为理顺产权关系，山西汾酒将从汾酒集团手中分别以2.58亿元收购汾酒集团所持的山西杏花村汾酒销售有限责任公司10%股权，以1194.95 万元收购山西杏花村竹叶青酒营销有限责任公司10%股权。收购完成后，汾酒销售公司、竹叶青销售公司均将成为山西汾酒全资子公司。

　　此外，为保证相关资产的完整性，山西汾酒还将以现金收购汾酒集团宝泉福利有限责任公司部分屋建筑物、机器设备、电子设备及运输设备，以及9275平方米土地使用权；同时收购兄弟公司山西杏花村义泉涌酒业股份有限公司部分资产。

　　但在今年4月山西汾酒发布的2018年报中显示，11月，山西汾酒子公司山西杏花村汾酒国际贸易有限责任公司与山西杏花村国际贸易有限责任公司签订资产转让协议，收购山西杏花村国际贸易有限责任公司酒类销售业务相关的部分经营性资产（其中包括六个子公司100%股权）。

　　2018年12月，山西汾酒收购山西杏花村汾酒集团酒业发展区销售有限责任公51%股权；2019年3月，山西汾酒分别以9945.04万元和891.03万元收购关联方山西杏花村义泉涌酒业股份有限公司和汾酒集团部分资产；2019年6月，山西汾酒全资子公司以2575.7万元收购了关联方山西杏花村汾酒集团宝泉涌有限责任公司51%股权。

　　至此，包括汾酒销售公司在内的多家公司都将成为山西汾酒全资子公司，汾酒集团构成同业竞争的酒类资产，将悉数被上市公司收购。

　　值得一提的是，这一举措将确保汾酒集团的关联交易逐步减少。此前山西汾酒曾因关联交易问题遭到上交所问询。据山西汾酒近3年年报显示，其日常关联交易规模正逐年增加。2016年、2017年和2018年其与关联方实际发生的日常交易金额分别为7.76亿元、11.57亿元和29.28亿元。今年5月山西汾酒在问询回复中公开表示，将采取措施最大程度减少关联交易，2019年把公司关联交易控制在22亿元以内、2020年控制在10亿元以内。

　　从当前的酒类上市企业架构来看，销售公司多为股份公司100%持有。汾酒此举确实可以避免不少争议，同时也将扩大未来山西汾酒的营收数额。

　　整体上市提振产区信心

　　谋求整体上市是汾酒集团董事长李秋喜与山西省国资委所签订军令状中的一项。作为山西最大的酒类企业，汾酒集团上市将为汾阳白酒产业带来新的发展动力。

　　此前，山西汾酒董秘王涛曾公开表示，汾酒集团资产注入也是上市公司的重点工作。完成集团酒类及相关业务收购，可以实现资源整合，提升公司综合竞争力和盈利水平。

　　着名白酒分析师蔡学飞也在接受采访时指出，汾酒集团的整体上市将会直接带来中国酒业板块的剧变，其中最重要的就是清香型品类迎来新的发展机遇，并且推动山西酒类产区的进一步发展，同时在资本的加速下，我们有理由相信，中国酒类挤压态势下，汾酒集团的上市对于中国白酒消费多元化与产业升级都有积极意义。

　　从酱香白酒行业发展来看，酱香白酒龙头茅台一骑飞天，带来了酱香白酒热潮，无论是茅台镇酒还是茅台系列酒都取得了长足发展。因此，汾酒集团整体上市将带动汾酒非主营业务与主营业务的协同发展。未来，多元化发展汾酒集团将拥有充裕的现金，带动旗下各类业务健康有序发展。因此，汾酒集团整体上市，将带动汾阳产区共同发展。

　　值得注意的是，从汾阳市近年来的规划来看，一黑一白仍是主要发展路线。其中白就是白酒。2018年汾阳市白酒产量达到13余万吨，同比增长20%；产值完成114亿元，同比增长40%。以白酒产业为主导的省级开发区汾阳杏花村经济技术开发区，总投资251.2亿元，入驻企业116家，其中酿造企业47家。此外，红星、牛栏山等企业纷纷落子山西，从中不难窥见山西在清香型白酒领域的地位。

　　如今看来，汾酒集团与产区发展呈正相关联系是必然的。作为清香型龙头企业，汾酒可以说是清香白酒的排头兵，汾酒集团整体上市将带动清香型白酒有序发展。