安纳达营收增长乏力 毛利率持续下降

　　2月29日，安纳达（002136）发布2019年年报，公司2019年1-12月实现营业收入10.38亿元，同比增长0.19%，归母净利润3238.41万元，比上年度下降29.75%。

　　营收增长乏力净利大降

　　公司主营业务是钛白粉系列产品和磷酸铁系列产品；公司的主要产品为钛白粉、磷酸铁。

　　报告期内，公司营业收入较去年有所提升，2018年营业收入负增长为9.36%，2019年公司营业收入同比增长0.9%，但增速相对乏力。

　　尽管公司营业收入有所上升，但是其净利润较上一年进一步下降。2019年公司净利较上一年同比下降18.61%。营业与净利变动方向出现背离。

　　此外，对于公司与新能源车有关的磷酸铁业务出现较大幅度增长，生产量和销售量同比分别增长93.71%和137.19%，但是其2019年收入占比仅为7.63%。

　　毛利率持续下降 盈利稳定性持续走弱

　　鹰眼预警显示，2017年至2019年，公司销售净利率持续下降，分别为14.83%、4.13%、3.36%。进一步拆分利润表发现，公司费用率占比相对较小，因此对公司销售净利率持续下降的原因是其毛利率出现持续下滑。

　　2017年至2019年，公司毛利润分别为2.61亿元、1.62亿元、1.43，2019年毛利润较2017年下降45%。公司毛利率由2017年的22.8%下降至13.7%。这些数据或说明，公司盈利稳定性较弱。