影视第一壳真的成壳 长城影视亏损超10亿被立案调查

　　刚刚过去的周末，影视业又传来了大消息。

　　4 月 12 日晚间， 长城影视（002071） 公告称，收到《中国证券监督管理委员会调查通知书》。因公司涉嫌资讯披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，中国证券监督管理委员会决定对公司进行立案调查。

　　此前，同样因为信披违规，深交所曾对长城影视及实控人进行通报批评及公开谴责的处分。

　　此消息一出，业内都唏嘘不已。要知道，作为“影视借壳第一股”，长城影视曾风光无限，“长城系”曾经在A股资本族系中举足轻重，其背后的赵锐勇更是一度横扫市场，“战绩”卓越。

　　（一）活跃资本市场数度辉煌

　　1954年，赵锐勇出生于浙江诸暨县乡下，这座小小的县级市，因为拥有十几家上市公司而声名显赫。赵锐勇的“长城系”就是其中之一。

　　小学四年级辍学后，赵锐勇放过牛、捡过牛粪、拾过煤渣，后来到诸暨的一家农机厂做学徒工。因为酷爱读书，赵锐勇一边打工，一边写作，后来以青年农民作家的身份在绍兴文坛展露头角，当时的知名度比肩作家余华。

　　笔杆子也成为赵锐勇闯入资本市场的敲门砖。在写文章小有名气后，赵锐勇1980年进入诸暨广播站，成了一名记者，随后平步青云。

　　1995年，赵锐勇从诸暨县到了杭州，操办了浙江影视创作所，就此和商界搭上了关系。因为经营成果显着，2007年赶上国企改制，赵锐勇盘下了浙江影视创作所，也就是后来的长城影视，并四处筹钱投拍了电视剧《红日》。

　　当时，《红日》的利润高达2000万，首批创投按十倍溢价以两个亿的市值投资长城影视。拿到第一桶金之后，长城影视开始快速发展，随后又接连拍摄了《隋唐英雄》、《武则天秘史》等家喻户晓的古装片，到2012年，长城影视营收超4亿，净利润1亿元，已经是浙江省的头部影视公司。

　　而赵锐勇也意识到了资本市场的魅力，积极准备上市。2014年初，长城集团成功借壳江苏宏宝登陆A股。

　　上市之后，赵锐勇开始在资本市场大展身手。同年7月，长城集团以3亿元对价从四川圣达原控股股东手中拿下其所持全部股份，后更名为 长城动漫（000835） 。

　　手握两家上市公司后， 2015年10月至2016年1月，赵锐勇先后通过受让股权、二级市场交易等方式，耗资约9亿元将“内讧”近3年的“杭州第一股” 天目药业（600671） 收入囊中。

　　“长城系”也因此荣获“摘牌王”的称号。赵锐勇用30年时间从农民作家转身资本大佬，又用3年时间控股三家A股公司打造“长城系”。

　　虽然资本市场惊涛骇浪，但赵锐勇一路平稳过渡，如履平地。纵观其操作手法，先是拿壳，接着在“壳”公司里装新故事，从影视到动漫再到医药，赵锐勇适时抓住了市场的潮流，每一次都能刺激股价飙升，然后高位质押回流资金，接着寻找下一个目标。

　　在并购中尝到甜头的赵锐勇，随后开始在股价高位时质押股权来融资，实现频频买买买。

　　据不完全统计，自2014年借壳上市到2018年，长城影视收购的公司多达28家，并购标的涉及影视、广告、行销以及旅游等多个方面，先后收购了上海胜盟、浙江光线影视等多家公司及9家旅行社，共耗资约48亿元。

　　长城动漫紧随兄弟公司脚步，从2014年至2018年，纳入合并报表的公司高达23家。仅在2014年底，长城动漫就以10.16亿元现金收购湖南宏梦卡通、杭州东方国龙等7家公司的股权。就是这次收购，在日后形成了高达6亿元的商誉。

　　其中长城影视收购比较有名的是首映时代。2016年，长城影视欲10亿元收购蒋雯丽家族的首映时代，溢价一度高达31倍。

　　但是在监管层一封又一封的问询函后，这项收购最终夭折，这也成为“长城系”的滑铁卢。曾经一路飞驰的“长城系”，按下了暂停键。

　　（二）数次违规业绩断崖下跌

　　长城影视顶着“影视借壳第一股”的光环，掌门父子赵锐勇和赵非凡一度想要将其打造为另一个“邵氏电影”。而今，长城影视除了被立案调查，还可能“披星戴帽”。

　　长城影视2019年业绩预告显示，总营收5.04亿元，同比减少65.15%；净亏损9.74亿元，同比下降135.14%。2018年同期亏损4.14亿元，这已经是其连续两年亏损。根据《深圳证券交易所股票上市规则》的有关规定，如果连续两年亏损，将面临ST风险。

　　对于业绩变化的原因，长城影视在业绩预告中的解释是“受市场需求及行业发展趋势变化的影响，加之新业务与新渠道开拓缓慢，2019年度部分子公司经营业绩未达预期。”此外，其报告期内投资拍摄的重大历史革命题材作品还未通过复审，而公司“受上游行业效益放缓及融资环境下行的影响，融资费用及计提坏账准备金额有所提高。”

　　业绩在断崖式下跌：其股价也从2019年4月初6.12元/股的高点，跌落至如今的2.07元/股，相比去年高峰期，市值蒸发约32亿元。

　　而就在去年12月，赵氏父子还被银行1300万悬赏追债，以徵集长城影视赵锐勇和儿子赵非凡的财産线索，一度上了热搜。彼时， 建设银行 西湖支行表示，从2017年开始，“长城系”的公司陆续向该银行贷款1亿多元，以公司应收债权作为质押。不过这上亿的债权，银行只追回两三百万元。于是，银行向法院提出强制执行申请。

　　其实在钜额悬赏背后，赵氏父子早已经陷入资金困境。

　　赵锐勇是赵非凡的父亲，也是长城影视文化企业集团的实际控制人，长城集团旗下有4家上市公司，长城影视、长城动漫、天目药业以及长城一带一路，这4家公司构成资本市场上的“长城系”。

　　从2018年开始，“长城系”公司就接连遭遇股份被冻结，被动减持，债务逾期等困局。长城影视曾披露，长城集团截至2018年9月的资産达100.97亿元，负债78亿元，资産负债率77.71%。不完全统计，接手长城影视的二代掌门赵非凡从2019年至今，多次减持，套现约1200万元。

　　早在一年前，长城影视就已经被监管部门确认存在违规行为。2019 年 3 月，江苏证监局发布《关于对长城影视股份有限公司采取责令改正监管措施的决定》。

　　同年 5 月 23 日，深交所发布了《关于对长城影视股份有限公司相关当事人给予公开谴责处分的公告》。

　　两份文件指向同一个违规行为：2018 年 9 月，长城影视实际控制人赵锐勇、董事长赵锐均挪用公司公章，以长城影视的名义为控股股东长城影视文化企业集团有限公司的借款提供担保，担保金额 3.5 亿元，占长城影视 2017 年末经审计净资産的 53.68%。

　　最重要的是，长城影视并未对该消息进行披露。

　　一位行业资深人士告诉记者，诸多迹象都表明长城影视危在旦夕——

　　先是，2019 年 2 月 28 日公司称，计提资産减值准备 5.19 亿元，直接导致 2018 年净利润亏损 3.55 亿。

　　紧接着，由于借款纠纷，长城影视在 2019 年 5 月又被告上法院。5 月 13 日公司公告，接到上海市浦东新区人民法院送达的《应诉通知书》等相关法律文书，要求长城影视子公司东阳影视立即偿还华美银行贷款本金 4000 万元及利息 56 万元等。

　　此外，由于激进扩张带来高企的债务压力也正在“吞噬”长城影视。据长城影视去年11月公告，由于公司及其子公司部分债务到期未清偿，部分债权人已经向法院提起诉讼，请求判令公司及其子公司立即归还借款本金及利息等。公告显示，长城影视及子公司尚未清偿的贷款为4.21亿元，利息1153.37万元。

　　至此，长城影视伤痕累累。

　　（三）神话破灭市值烧去230多亿

　　收购失败，是“长城系”业绩变脸在资本市场的直接影响。年报显示，2018年，长城系旗下的三家A股公司合计亏损8.72亿元。

　　公开资讯显示，截至2018年末，长城集团债务总额达39.5亿元。因股权质押、借款、担保等原因，长城集团及其实控人赵锐勇、赵非凡所持天目药业、长城影视、长城动漫股权均已被大面积司法冻结和轮候冻结。

　　2019年，除了天目药业外，长城影视和长城动漫的经营业绩继续下滑。其中长城动漫，净利润亏损3.5-4.5亿元，同比下降22%-持平。而天目药业在多次亏损后，2019年实现扭亏，业绩预告显示其实现净利润3826-5326万元。

　　其实这次被立案调查，对于“长城系”并不陌生。早在2019年11月5日，天目药业公告称，其在2017-2019年之间，替控股股东长城集团违规担保1亿元，且通过旗下子公司，为长城集团借款2460万元，但是这些情况均未通过公司董事会审议及披露，涉嫌违规担保。

　　同年11月9日，长城影视、长城动漫等连续公告，公司实际控制人赵锐勇因涉嫌资讯披露违法违规被证监会立案调查。随着“长城系”陷入窘境，赵锐勇自身也处境不佳。目前长城集团持有三家公司的股权质押率近90%。

　　2014年，长城集团以22.91亿元借壳江苏宏宝，打造“影视借壳第一股”时，一个月股价上涨3倍，创造了当年的一个神话。此后攻城略地，“长城系”由此快速崛起。但短短数年，便又陷入到了如今的窘境之中。

　　当前，长城系旗下4家公司总市值约36亿元左右，相比高峰时逾270亿元的总市值，已经蒸发约234亿元。

　　赵锐勇已经卸任长城集团法人代表，一代资本大佬退居幕后，赵非凡活跃在前台。企二代能否让疲软的“长城系”再度活跃?

　　而就在此风雨飘摇之际，长城影视又因为信披问题被立案调查。