海容冷链中期经营现金流净额增超3倍 销售毛利率超30%比肩格力美的

　　长江商报消息·长江商报记者曹雪娇

　　猪肉价格高位运行、速冻食品需求上涨，多重因素催化下，【海容冷链(603187)、股吧】（603187）（603187.SH）业绩向好。

　　日前，海容冷链发布半年报。上半年，公司净利润实现1.60亿元，同比增长10.13%。其中，公司在二季度的净利润实现1.11亿元，同比增长16.15%，扭转了一季度经营业绩下滑的趋势。

　　长江商报记者发现，作为专业化商用冷链设备商，海容冷链的产品虽然集中在商超冷冻展示柜的细分赛道，但旗下产品的盈利能力却不容忽视。2019年以来，海容冷链产品的销售毛利率均超过30%，销售净利率均超过10%，且持续上升。在传统家电行业中，与格力电器（000651）、美的集团（000333）的盈利能力接近。

　　经营性现金流净额同比增超3倍

　　天眼查显示，海容冷链成立于2006年，主要从事商用冷链设备的研发、生产、销售和服务，同时也为其他制冷产品供应商提供ODM（贴牌）服务。中小型超市、连锁便利店中常见的鲜肉柜、拉门柜、熟食柜等，不少都出自海容冷链旗下。据了解，2014年，海容冷链曾挂牌新三板，一年后在新三板退市向A股资本市场发起冲刺。2018年，海容冷链在上交所成功上市。

　　今年一季度，受疫情影响，海容冷链经营遇阻，净利润实现4866.34万元，同比微降1.53%。二季度以来，海容冷链通过开拓市场，引入罗森、百事中国等新客户，再加上冷冻食品需求上升、猪肉价格持续高位运行等因素影响，海容冷链的业绩大幅增长。

　　数据显示，第二季度，海容冷链的营收、净利润分别实现6.26亿元和1.11亿元，同比分别增长34.29%和16.15%。受益于此，海容冷链上半年经营业绩扭转一季度的下滑趋势，实现双位数增长。7月20日，海容冷链发布半年报，报告期内，公司营业收入实现10.12亿元，同比正增长16.98%，净利润实现1.60亿元，同比增长10.13%。

　　随着经营能力平稳提升，公司经营活动产生的现金流提升较快。今年上半年，海容冷链经营活动产生的现金流净额实现5773.78万元，同比增长372.20%。

　　销售毛利率比肩格力、美的

　　长江商报记者发现，作为专业化商用冷链设备商，与传统家电制造企业相比，虽然在营收体量上仍存在差距，但从销售毛利率上看，海容冷链的盈利能力不输给传统家电制造龙头企业。

　　经统计，2018年―2020上半年，海容冷链的销售毛利率分别为28.52%、33.50%和34.63%，销售净利率分别为11.50%、14.32%和15.90%。传统家电行业中，格力电器2018年―2019年的销售毛利率分别为30.23%和27.58%，销售净利率分别为13.31%和12.53%；同期，美的集团的销售毛利率分别为27.54%和28.86%。

　　与此同时，深耕商用冷链设备十余年，海容冷链积累了不少高端定制的客户资源，据了解，除上述二季度新增客户外，海容冷链的大客户还包括联合利华、雀巢、伊利、蒙牛等行业头部企业。

　　安信证券研报指出，高端客户对产品的要求高，筛选供应商的标准严格，一旦进入大客户供应链，客户黏性也强。且商用制冷展示柜行业催化多，未来几年有望提速，海容冷链是这一领域的领军企业，未来有潜力成长为收入规模百亿级别的全球行业龙头。