天风证券研报称香飘飘果汁茶三季度可乐观看待

　　8月4日，天风证券（601162）发布研报称，香飘飘（603711）从传统冲泡切到即饮板块，在一年左右时间将果汁茶做成近10 亿大单品，若三季度在疫情不再反复、学校等场景能恢复正常，果汁茶的表现可乐观看待，维持“增持”评级。

　　香飘飘主营业务涵盖冲泡、即饮两大板块。2017年，香飘飘推出牛乳茶和兰芳园等液体奶茶产品，启动即饮业务，随后又在2018年相继上线Meco果汁茶等一系列新品。

　　据财报，2019年，香飘飘冲泡业务营收为29.36亿元，同比增长4.7%，即饮业务营收为10.05亿元，同比增长140%。截至2019年底，香飘飘果汁茶产品便创下了10.7亿元的营收。

　　天风证券认为，随着疫情的逐步缓解以及相关战略持续推进，到二季度，香飘飘业绩有所改善。若三季度在疫情不再反复、学校等场景能够恢复正常，果汁茶表现可乐观看待。

　　而对于香飘飘的冲泡类奶茶，天风证券认为，冲泡奶茶是香飘飘的基本盘，目前仍是公司收入和利润的主要来源。冲泡板块的增长来源，一方面是产品矩阵的不断丰富，结构持续优化。另一方面还需要渠道的精耕细作，不断推动渠道下沉和提高单店产出。此外，还需要执行“泛冲泡”战略，丰富产品品类。