两次易主后 舍得集团能否有所得

　　中国商报/中国商网（记者 周子荑）时隔五年，四川沱牌舍得集团有限公司（以下简称舍得集团）再次“易主”，幕后大佬是有“中国巴菲特”之称的郭广昌。相比五年前天洋控股38.22亿元入局，复星系资本此番收购的代价是45.3亿元。实际上，此前就曾参与舍得集团改制的复星系资本“醉酒”已久，它能为舍得集团带来什么？

　　瓜熟蒂落 复星系资本胜出

　　2020年12月31日，舍得集团70%股权“花落”复星系资本，2020年白酒圈最大的“瓜”终于尘埃落定。

　　据悉，四川省遂宁市蓬溪县人民法院委托四川省遂宁市聚鑫拍卖有限公司于2020年12月31日上午10时对天洋控股持有的舍得集团70%股权进行拍卖，拍卖的最终买受人为复星系资本豫园股份（600655），成交金额为45.3亿元，较起拍价39.9亿元，溢价13.53%。

　　“结局挺出乎意料的，本以为国资胜出的可能性更大。不过这也看出这场拍卖较为公平，价高者得。”一位白酒行业内部人士对中国商报记者分析表示。

　　据悉，与复星系资本一起参与竞拍的还有四川省遂宁市一级国有独资企业遂宁兴业投资集团有限公司，而此前网传的意向竞购方还包括华润集团、川酒集团等。

　　再续前缘 复星系资本心愿达成

　　复星系资本对舍得集团股权青睐已久，五年前曾深度参与舍得集团改制，并有意入主，后舍得集团股份被天洋控股高价所得。一位白酒行业内部人士对中国商报记者透露，五年前复星系资本没有付诸全力，原因可能是考虑到时任舍得集团董事长李家顺执掌舍得集团多年，如今“再续前缘”说明其一直看好舍得集团的品牌。

　　对此，豫园股份相关负责人对中国商报记者表示，酒产业一直都是豫园家庭消费产业重点布局的赛道，其收购舍得集团出于三方面考虑，一是战略契合，舍得集团旗下【舍得酒业(600702)、股吧】股份有限公司（以下简称舍得酒业）拥有沱牌、舍得两个中国驰名商标，符合豫园股份的家庭消费产业集团战略；二是文化认同，豫园股份认可舍得集团的品牌积淀和文化底蕴；三是业务协同，双方将在优质基酒储备、渠道资源协作、品牌矩阵构建等方面产生较好的协同效应。

　　白酒行业专家蔡学飞也对中国商报记者表示，复星系资本收购舍得集团，是因为其旗下舍得酒业品牌价值丰富，产品结构高端，且拥有优质产能，对于复星系资本补齐消费类板块具有重要价值。

　　醉酒已久 复星系资本频频饮酒

　　实际上，有“中国巴菲特”之称的郭广昌“醉酒”已久，2020年更是两次出手。

　　2017年12月20日，复星系资本复星国际以66亿港元获得青岛啤酒（600600）17.99%的股权，上位二股东。之后，郭广昌在多个场合公开表示其“饮酒”的野心。

　　2020年5月，复星系资本旗下豫园股份以18.36亿元入主“西北白酒王”金徽酒（603919），标志着复星系资本正式涉足白酒领域；2020年9月，为进一步巩固控制权，豫园股份再次斥资7.15亿元对金徽酒8%的股份进行要约收购，复星系资本对金徽酒持股比例提升至38%。

　　金徽酒和舍得酒业的同业竞争问题成为此次收购背后最大的争议点，同样作为复星系资本收购不久的资产，两者对复星系资本而言孰重孰轻，战略布局是否趋同成为影响舍得酒业未来发展的关键。

　　对此，蔡学飞认为，虽然两者同为白酒资产，但金徽酒属于区域酒企，发展重点在西北市场，且品牌高端化程度远远不够。而舍得酒业属于泛全国化酒企，产品相对高端。两者的品牌定位、未来发展侧重点不同。

　　两次易主 舍得能否有所得

　　时间回到2015年8月，天洋控股经过200多轮激战，以38.22亿元的价格拿下了舍得集团70%股权，溢价率高达88.08%，当时业内一片看好，资本、资源接踵而至。

　　然而，五年之后，天洋控股黯然离场，舍得酒业全资子公司舍得营销累计向天洋控股关联公司蓬山酒业支付非经营性资金逾40亿元，至今尚有4.75亿元没有收回。

　　如今又一次业外资本入局，舍得集团此次能否有所得呢？

　　对此，白酒行业专家晋育锋认为，作为全国范围内较为成功的复合型投资集团之一，复星系资本能为舍得集团带来资金、资源、平台、信息、人才等诸多利好，最终为其扩张新的业务增长点。并且，与天洋控股不同，复星系资本在消费板块早有布局，能进行资源整合。

　　据悉，复星系资本目前拥有健康、快乐、富足三大业务板块。其中，豫园股份深耕快乐板块，如文化餐饮等。此外，中国商报记者了解到，近期，复星系资本刚与黑龙江农投集团等农业板块巨头达成战略合作协议。

　　蔡学飞认为，无论从资本实力、政府关系还是集团板块的丰富度来看，复星系资本相对天洋控股优势明显，也符合四川省遂宁市当地政府要求。此外，复星系资本在消费板块布局已久，能帮助舍得酒业进行全国市场布局和高端化破局。

　　“当前，舍得酒业亟需进一步布局高端化，次高端的价位段决定其高端化尚有空间，而复星系资本旗下业务板块多元化，覆盖众多高净值消费人群，有利于舍得酒业高端化目标的实现。”晋育锋表示。